>> 安信證券-亞廈股份(002375)資金實(shí)力有望進(jìn)一步提升-120711
| 上傳日期： |
2012/7/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李孔逸 |
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報告摘要：
公司擬定向增發(fā)融資約11.78億元。公司公告了非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過5,100萬股（含5,100萬股），發(fā)行價格不低于23.11元/股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過117,800萬元（含發(fā)行費(fèi)用），扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額擬投入以下項(xiàng)目：石材制品工廠化項(xiàng)目二期、幕墻及新型節(jié)能系統(tǒng)門窗生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、市場營銷網(wǎng)絡(luò)升級項(xiàng)目、亞廈企業(yè)運(yùn)營管理中心建設(shè)項(xiàng)目和企業(yè)信息化建設(shè)項(xiàng)目。 公司持續(xù)加大部品部件工廠化的力度。公司近年來業(yè)務(wù)增長迅速，石材需求量將逐步增加，石材制品工廠產(chǎn)品將全部為公司裝修工程配套，滿足公司對高質(zhì)量石材和進(jìn)度緊急工程的需要，有利于公司提高工程質(zhì)量和效率，并將成為公司新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，增強(qiáng)公司核心競爭力。而幕墻項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)55萬平方米幕墻產(chǎn)品、10萬平方米金屬欄桿和扶手、25萬平方米新型節(jié)能系統(tǒng)門窗的產(chǎn)能，其中包括光伏節(jié)能幕墻10萬平方米，單元式玻璃幕墻20萬平方米，構(gòu)件式幕墻25萬平方米；預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后每年新增營業(yè)收入10.85億元，新增凈利潤7,528萬元。
進(jìn)一步推進(jìn)可復(fù)制營銷網(wǎng)絡(luò)模式。2010年以來，公司可復(fù)制營銷網(wǎng)絡(luò)模式取得了明顯成效，區(qū)域公司、營銷網(wǎng)絡(luò)管理公司、專業(yè)營銷網(wǎng)點(diǎn)營銷網(wǎng)絡(luò)體系構(gòu)建順利完成，區(qū)域市場業(yè)務(wù)拓展迅速。本次募集資金部分將用于升級天津、南京原有營銷網(wǎng)點(diǎn)分別成為京津地區(qū)、江蘇地區(qū)區(qū)域營銷網(wǎng)絡(luò)管理公司。另外公司還擬投資46,477萬元建設(shè)亞廈企業(yè)運(yùn)營管理中心大樓，整合公司裝飾總部管理中心、設(shè)計(jì)中心、幕墻總部管理中心等職能部門，進(jìn)一步提升管理運(yùn)營水平。 維持買入-B的投資評級。公司受益于國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和裝飾行業(yè)快速發(fā)展，上市以來帶來的"品牌優(yōu)勢"和"資金優(yōu)勢"逐漸顯現(xiàn)，繼成功獲得發(fā)行10億元債券資格后，此次非公開發(fā)行股票有望進(jìn)一步提升公司的資金優(yōu)勢，未來幾年將保持快速、穩(wěn)定、健康的發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)公司2012-2014年的EPS分別為1.09、1.47和1.93元，維持買入-B的投資評級，6個月目標(biāo)價30元。 風(fēng)險提示：房地產(chǎn)回暖勢頭停滯，新簽訂單下滑。
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