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    投資要點(diǎn)： 公司公告管理 層增持情況，公司管理層在近期由二級(jí)市場增持公司股票149.29 萬股至216.47 萬股，管理層持股比例由增持前的0.022% 上升至0.072%。點(diǎn)評(píng)：管理層人均增持達(dá)7.9 萬股，按6 月均價(jià)計(jì)算人均增持成本達(dá)52.5 萬元，明確表示對(duì)股價(jià)低估判斷，彰顯對(duì)公司未來發(fā)展信心，高管層和投資者的利益訴求更為一致。  我們?cè)? 月11 日的金融街深度報(bào)告《新時(shí)代強(qiáng)者，商業(yè)地產(chǎn)正當(dāng)其時(shí)》中明確提出，京津核心區(qū)域的資源優(yōu)勢+卓越的差異化品牌形象+租售并舉的商業(yè)模式+雙重屬性帶來的突出融資優(yōu)勢，奠定了金融街在地產(chǎn)新時(shí)代的強(qiáng)者地位，詳情請(qǐng)參閱我們的相關(guān)深度報(bào)告。  金融街西擴(kuò)成果將現(xiàn)，資源優(yōu)勢進(jìn)一步夯實(shí)。據(jù)我們的草根調(diào)查， 月壇50 萬平拆遷已基本完成，預(yù)計(jì)2 個(gè)月左右可以上市，類型以甲級(jí)寫字樓及商業(yè)為主，若成功取得可增接近30 萬方極核心位臵資源。  北京轉(zhuǎn)暖明顯，住宅去化明顯加速。公司現(xiàn)有戰(zhàn)略為快速去化住宅項(xiàng)目，重新聚焦商業(yè)地產(chǎn)，而得益于北京樓市的大幅回暖，我們估計(jì)公司上半年實(shí)現(xiàn)銷售超過60 億，而下半年可售量比上半年增加100%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)全年150 億銷售目標(biāo)問題不大。  預(yù)計(jì)12-13 年EPS0.85、1.04 元，RNAV9.99 元，較股價(jià)折34%，安全邊際充足。公司為國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)龍頭，在京津核心區(qū)域大量持有稀缺優(yōu)質(zhì)物業(yè)，質(zhì)地優(yōu)秀；惠州項(xiàng)目進(jìn)度加速將極大增強(qiáng)業(yè)績彈性； 充分受益北京金融街西擴(kuò)南拓，品牌優(yōu)勢已確立具備跨區(qū)域復(fù)制能力，加大持有增強(qiáng)業(yè)績安全性。維持增持評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)8.50 元