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事    項(xiàng) 
    公司于公告2012年中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在-10~0%范圍內(nèi)，歸母凈利潤(rùn)1800-2051萬(wàn)。 
主要觀點(diǎn) 
    1.  二季度業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)本次中報(bào)預(yù)告，按照-6%的上半年歸母凈利潤(rùn)增速計(jì)算，二季度單季度凈利潤(rùn)約1400萬(wàn)，同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比增長(zhǎng)187%，業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)明顯，超出此前市場(chǎng)預(yù)期。在業(yè)績(jī)變動(dòng)說(shuō)明里面，公司強(qiáng)調(diào)了TV市場(chǎng)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，我們估計(jì)上半年在傳統(tǒng)客戶康佳之外，公司產(chǎn)品進(jìn)一步滲透入了長(zhǎng)虹等品牌電視客戶產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)比一季度業(yè)績(jī)，公司二季度超預(yù)期反映了LED 行業(yè) 4-5月份以來(lái)訂單明顯好轉(zhuǎn)的情況，目前來(lái)看這一回暖行情有望持續(xù)到9月份。 
    2.  LED 照明封裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)外合作存在變數(shù)。上半年來(lái)看，LED照明市場(chǎng)需求依然不振，封裝環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，價(jià)格和毛利率情況均出現(xiàn)了不同程度的下滑。公司在 LED 照明環(huán)節(jié)積極布局，借助專業(yè)品質(zhì)和靈活管理走高品質(zhì)化的中高端競(jìng)爭(zhēng)路線，以承接渠道品牌客戶和海外訂單轉(zhuǎn)移為主要目標(biāo)。但是由于雷士照明管理層面臨變局，瑞豐光電在這一合作方面面臨變數(shù)，當(dāng)然由于實(shí)際合作尚未啟動(dòng)，基本面負(fù)面影響不大。而下游富士康等客戶有望填補(bǔ)公司LED 照明方面的客戶不足。 
    3.  擴(kuò)產(chǎn)推動(dòng)下半年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?？紤]到下游客戶需求增長(zhǎng)，公司上半年提前在浙江寧波進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充。截止7月份，公司深圳廠保持了70條生產(chǎn)線的產(chǎn)能（單條生產(chǎn)線4-4.5KK/M），寧波廠從一季度的15條生產(chǎn)線，擴(kuò)充到55條生產(chǎn)線，擴(kuò)充進(jìn)度超出募投項(xiàng)目進(jìn)度?？紤]到下半年寧波廠可能進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司全年產(chǎn)能增幅至少在60%，有望推動(dòng)下半年公司業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)。  
    4.  背光專業(yè)品牌建立，有助于承接全球訂單轉(zhuǎn)移。公司專注于 LED 封裝行業(yè)，憑借顯示背光的專利技術(shù)和專業(yè)品質(zhì)，構(gòu)建起了行業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品品牌?；谖覀儗?duì)LED行業(yè)的判斷，未來(lái)全球 LED 制造業(yè)對(duì)降低成本的要求將推動(dòng)全球訂單向中國(guó)內(nèi)地及東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移。在承接全球訂單轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，本土廠商的技術(shù)和品質(zhì)的要求將是勝出的關(guān)鍵，亦是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在，因此我們長(zhǎng)期看好公司未來(lái)發(fā)展前景。