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>> 中信建投-瑞豐光電(300241)二季度回暖符合預(yù)期-120711
上傳日期:   2012/7/12 大?。?/td>   317KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   呂江峰
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事件 
    瑞豐光電公布 2012 半年度業(yè)績(jī)預(yù)告 
    瑞豐光電預(yù)計(jì) 2012 上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 1800萬(wàn)元—2051 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)-12%—0%;公司上半年?duì)I業(yè)收入取得一定增長(zhǎng),但由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,產(chǎn)品銷售毛利率下降,導(dǎo)致上半年業(yè)績(jī)同比略有下降。 
簡(jiǎn)評(píng) 
    二季度單季收入與毛利率回升明顯 
    公司公告稱, 2012 年二季度單季銷售收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約 40%,經(jīng)過(guò)我們的測(cè)算,公司上半年銷售收入同比增長(zhǎng)約17.5%;  二季度單季毛利率已基本恢復(fù)至去年同期水平,達(dá)到30%以上,單季盈利能力接近兩年來(lái)的最高水平,基本符合預(yù)期。  
    公司受益于 LED-TV 背光滲透率的提升 
    2011 年 LED-TV 背光滲透率在 50%左右,預(yù)計(jì) 2012 年LED-TV 背光滲透率將會(huì)超過(guò) 70%。經(jīng)過(guò)今年一季度的低潮期,二季度隨著電視廠商補(bǔ)庫(kù)存和低階直下式 LED-TV 背光的需求,大尺寸 LED 背光行業(yè)回暖明顯,二季度臺(tái)灣 LED-TV 背光廠商差能基本滿產(chǎn)。公司二季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)達(dá)到近兩年單季的高點(diǎn)也印證了公司在國(guó)內(nèi) LED-TV 背光領(lǐng)域的龍頭地位。
    訂單能見(jiàn)度高,產(chǎn)能利用率持續(xù)高位 
    目前公司 LED-TV 背光客戶需求持續(xù)升溫,一些訂單已排到9 月份甚至更靠后,LED 照明訂單也已排到 8 月份。目前公司產(chǎn)能利用率基本滿產(chǎn),并在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)維持高位水平。公司新切入的客戶——長(zhǎng)虹(中山)目前也已批量供貨。若下半年需求持續(xù)旺盛,公司產(chǎn)能還能擴(kuò)充一倍,并已做好準(zhǔn)備。 
 
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