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 投資要點(diǎn)：  
    中高檔酒仍是收入和利潤增長的主要來源   公司中高檔酒毛利率在85%以上，是收入和利潤快速增長的主要來源。2012 年1-6 月，以內(nèi)參、酒鬼系列為主的中高檔酒繼續(xù)齊頭猛進(jìn)，保持高速增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)同比增速超過100%。隨著公司規(guī)模擴(kuò)大以及中高檔酒依靠口碑傳遞的低投入營銷模式，費(fèi)用率同步下降，造就上半年業(yè)績爆發(fā)式增長，同期增長310%以上。  
    區(qū)域上，省外市場增長更快   省內(nèi)湖南銷售公司廠商利益捆綁的運(yùn)營模式日趨成熟，經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化，越來越多的中大型經(jīng)銷商不斷加入，上半年大部分省內(nèi)市場已超額完成計(jì)劃進(jìn)度。  省外招商進(jìn)程順利，增長更快。酒鬼酒已經(jīng)從過去被經(jīng)銷商挑選發(fā)展到現(xiàn)在挑選經(jīng)銷商的階段，利潤豐厚的產(chǎn)品組合、到位的激勵(lì)機(jī)制不斷吸引強(qiáng)大經(jīng)銷商加盟，經(jīng)銷商之間的良性反饋又吸引了其他更多經(jīng)銷商加入，打款、進(jìn)貨積極，終端動(dòng)銷順暢，反向促進(jìn)公司運(yùn)營效率提升，從而形成一種正反饋的良性機(jī)制。上半年廣東、河南、山東等地快速增長，廣東市場收入已接近11年全年銷售額。  
     盈利預(yù)測   公司憑借名優(yōu)的品牌基因、豐富的老酒資源、當(dāng)?shù)卣拇罅χС忠约肮芾韺拥淖兏铽@得了恢復(fù)性的增長，也得到了資本市場的認(rèn)可，我們認(rèn)為未來一兩年這些因素仍將推動(dòng)公司高速增長。然而經(jīng)過這一階段以后，公司如何形成新的增長動(dòng)力也應(yīng)是管理層當(dāng)下所要考慮的問題。