久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    中報預增5-15%，業(yè)績低于預期主要因為季節(jié)性因素  公司預告2012 年上半年實現(xiàn)凈利潤2291.67 萬元-2509.92 萬元， 同比增長5%-15%，低于我們之前預期。一般情況下，每年一、二季度是公司經營的傳統(tǒng)淡季，2009-2011 年上半年實現(xiàn)凈利潤占全年的比重平均為38.95%，而今年情況更為特殊。2012 年是北斗二代產業(yè)化元年，上半年基本處于產業(yè)政策規(guī)劃以及產品測試階段，占公司一半以上收入的北斗二代終端雖已經率先實現(xiàn)小批量供貨，但國防領域和行業(yè)應用的大規(guī)模采購還未開始。因此，中報業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)過渡實屬意料之外，卻也在情理之中。  北斗二代大規(guī)模招標和安防訂單陸續(xù)展開，支撐全年業(yè)績高增長  我們一直認為，北斗二代終端大規(guī)模招標有望在下半年實現(xiàn)， 而安防領域產品大訂單也將在下半年逐漸釋放，預計公司業(yè)績下半年增長將高于上半年，全年業(yè)績有望實現(xiàn)翻倍以上的高增長。2012 年8 月、10 月，我國還將再發(fā)射2 顆和1 顆北斗二代組網衛(wèi)星，完成14 顆星的星座部署覆蓋亞太，并于2012 年底左右，向亞太地區(qū)用戶正式提供服務。隨著北斗系統(tǒng)精度提升以及產品不斷成熟，預計后續(xù)將逐漸進行國防領域各軍兵種、各型號終端的大規(guī)模采購。鑒于北斗二代小爆發(fā)在即，以及公司在北斗二代技術水平和市場化能力都居于行業(yè)前列，業(yè)績也將隨產業(yè)爆發(fā)而爆發(fā)。  此外，公司積極拓展的視頻監(jiān)控等安防市場下半年也將發(fā)力， 預計將為公司貢獻上億級的收入規(guī)模。同時，部分技術填補了國內空白的高端元器件領域也有望繼續(xù)保持高速增長。  盈利預測和評級  暫時維持原來的盈利預測，我們預測公司2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入4.33 億元，同比增長119.17%；凈利潤1.13 億元，同比增長136.20%。預測2012-2014 年EPS 分別為0.41 元、0.59 元和0.85 元，三年復合增長率達到70.41%。維持"買入"評級，目標價18.5 元。建議后續(xù)關注北斗二代大規(guī)模采購進程、以及公司所占的市場份額變化。