久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn) 
    ●公司主營(yíng)傳統(tǒng)百貨業(yè)，2011 年年底共有百貨門店 25 家，分布在 4 大區(qū)域 17 個(gè)城市，面積達(dá) 100 萬平方米左右，自有物業(yè)近 30 萬平方米，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 167.61 億元，凈利潤(rùn) 6.21 億元。公司擁有多家銷售規(guī)模超 10 億的門店，其中成都王府井店銷售規(guī)模超 30 億。  
    ●短期業(yè)績(jī)承壓：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，居民消費(fèi)意愿降低，網(wǎng)購(gòu)分流客源，傳統(tǒng)百貨行業(yè)景氣度下滑，多重因素導(dǎo)致公司上半年業(yè)績(jī)受到?jīng)_擊，上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)預(yù)期在 8%左右，要實(shí)現(xiàn)年初提出的全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng) 10%目標(biāo)面臨一定壓力。  
    ●加速擴(kuò)張，未來看點(diǎn)多：公司開店成功率較高，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，近年來加速對(duì)外擴(kuò)張，2012 年計(jì)劃開店 3-5 家，目前儲(chǔ)備項(xiàng)目近 10 家，公司門店數(shù)和營(yíng)業(yè)面積正處于加快增長(zhǎng)階段。為增加經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，在對(duì)外擴(kuò)張過程中，公司通過提高自營(yíng)比例及合作開發(fā)方式新建部分門店。  
    ●盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司 2012 年、2013 年、2014 年每股收益分別為 1.42 元、1.69 元、2.00 元，我們看好公司突出的管理能力、合理的店齡結(jié)構(gòu)，出色的擴(kuò)張能力，看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展，暫給予公司“增持”評(píng)級(jí)。