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事項： 
    鳳凰傳媒發(fā)布業(yè)績預告，上半年凈利潤同比增長45-55%。
評論： 
    業(yè)績大幅增長，基本符合預期 
    公司上半年凈利潤約 4.8-5.1億元，EPS約為 0.19-0.20元，基本符合我們在中報前瞻的預期。
    二季度業(yè)績穩(wěn)健。 公司一季度凈利潤約2.8億元，同比增長了117%，而二季度2億元凈利潤與去年同期持平或10%增長，因此上半年主要業(yè)績增長貢獻是一季度，而二季度增長較為穩(wěn)健。
    增值稅返還和利息收入貢獻一半。根據(jù)我們對一季度利息收入分析，預計上半年預計為 3000 萬元，根據(jù)我們之前報告分析，去年增值稅返還約1.1億元，估計今年上半年收到約5000萬，二者總計8000萬元，而上半年業(yè)績增量約 1.6億元，貢獻50%。  
    維持“謹慎推薦”評級 
    從上半年情況看，公司主營業(yè)務有著 20%的增長，作為圖書業(yè)的龍頭，預計這種勢頭仍將保持。我們維持公司 2012-14年盈利預測，EPS分別為 0.38/0.42/0.46元，PE為 24/22/20倍，維持“謹慎推薦”評級。