>> 宏源證券-東華能源(002221)動態(tài)報告：百地連氣庫股權(quán)交割完成-120722
| 上傳日期： |
2012/7/23 |
大小： |
602KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
柴沁虎 |
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報告摘要：
百地連氣庫股權(quán)交割完成，股價最大的不確定得以消弭。公司的非公開發(fā)行申請5月份過會，因為未能拿到書面核準文件，導(dǎo)致增發(fā)工作未能實施。此次公告，表明寧波百地年氣庫的股權(quán)交割和變更手續(xù)已經(jīng)完成，公司股價中最大的不確定風(fēng)險得以消弭。
寧波項目有可能后發(fā)先至，“能評”是關(guān)鍵因素。寧波項目目前尚未獲得核準許可，但是鑒于浙江已有多個類似項目獲批，核準難度不大。寧波項目的設(shè)計方、施工方以及設(shè)備招標工作可能會和張家港同步推進。由于寧波基地基礎(chǔ)設(shè)施條件較好，存在后發(fā)先至的可能，樂觀預(yù)計，兩個項目同步完工。
張家港基地進展正常，部分瓶頸已消弭。目前張家港項目已經(jīng)進入樁基階段，設(shè)備招標工作近期完工，變電站等瓶頸已打通。從兩個基地的協(xié)調(diào)互動看，我們認為張家港基地的項目規(guī)?？赡軙险{(diào)到75萬噸/年，13年底具備試車條件。
維持“買入”評級。按照正常項目經(jīng)驗推斷，13年底寧波項目和張家港項目應(yīng)該會試車，公司12、13以及14年的每股收益分別為0.46、0.34以及4.55元，維持“買入”評級。
潛在風(fēng)險：公司起步于商貿(mào)零售領(lǐng)域，雖然目前已經(jīng)引進了中國石化、BP公司等優(yōu)秀的高管人員，但是從團隊的角度看，仍需進一步補強；
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