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    投資邏輯 
    經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)，受惠背光源國(guó)產(chǎn)化與照明市場(chǎng)，未來(lái)還將保持高成長(zhǎng)：公司 2012 年 Q2 單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 13.07-15.53 百萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng) 162%-212%，同比增幅也達(dá)到 26%-50%。Q2 拐點(diǎn)凸顯主要因素為 TV 背光源與LED照明市場(chǎng)的客戶訂單導(dǎo)入，我們認(rèn)為這種趨勢(shì)在 Q3依然能夠持續(xù)。
    客戶開(kāi)拓進(jìn)入收獲期，TV 背光源進(jìn)口替代趨勢(shì)初顯：LED 液晶電視滲透率已達(dá) 81.96%，國(guó)內(nèi)品牌城市市場(chǎng)份額占 70%，這為 TV 用 LED 背光源進(jìn)口替代提供了基礎(chǔ)；而 2012 年更是瑞豐光電該領(lǐng)域由客戶開(kāi)拓進(jìn)入訂單導(dǎo)入期，因此，其未來(lái) TV用 LED背光源高成長(zhǎng)值得期待。 
    2012 年將是 LED 照明發(fā)展元年，公司有望充分享受行業(yè)高增長(zhǎng)：價(jià)格下降、政策推廣以及 EMC（合同能源管理）的模式出現(xiàn)推動(dòng) LED照明市場(chǎng)高速增長(zhǎng)；產(chǎn)能快速擴(kuò)張與技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)確保公司充分享受行業(yè)繁榮。  
    投資建議 
    我們預(yù)計(jì)公司 2012-2014 年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 4,944、7,483 和 9,385 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng) 49.15%、51.36%和 25.41%，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.462、0.699 和 0. 877元。
    對(duì)于瑞豐光電業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)，大尺寸背光業(yè)務(wù)稀缺性突出、通用照明實(shí)力領(lǐng)先，我們建議投資者積極“買入”，給予公司未來(lái) 6~12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為15.38元，相當(dāng)于 2013年 PE22X。