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事 項(xiàng)  
    2012 年上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入、歸母凈利潤(rùn)1.72 億元、4419 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)27.09%、38.42%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.28 元。 
主要觀點(diǎn)  
    1. 業(yè)績(jī)符合預(yù)期，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)持續(xù)。   2012年上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入、歸母凈利潤(rùn)1.72億元、4419萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)27.09%、38.42%，對(duì)應(yīng)EPS為0.28元，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為0.27元，同比增長(zhǎng)77%。公司凈利潤(rùn)增速大于收入增速的主要原因是一方面公司管理服務(wù)收入大幅增加導(dǎo)致公司在口腔服務(wù)毛利率小幅下降0.14個(gè)百分點(diǎn)的同時(shí)綜合毛利率上升0.28個(gè)百分點(diǎn)；第二期間費(fèi)用控制良好，三項(xiàng)費(fèi)用率為12.60%小幅下降0.2 5個(gè)百分點(diǎn)；第三由于政府補(bǔ)貼增加等因素導(dǎo)致非經(jīng)常性收入增長(zhǎng)了205萬(wàn)。  第二季度單季度公司實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)分別為8992萬(wàn)元、2557萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)30%、63%，毛利率上升了3.42個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降了0.79個(gè)百分點(diǎn)。  
    2. 杭口保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，二線醫(yī)院增速明顯加快。   杭口保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入和凈利潤(rùn)增速分別為19.52%、14.73%；但是二線醫(yī)院如寧波口腔醫(yī)院增長(zhǎng)速度明顯，收入達(dá)到1867 萬(wàn)元，增速為64.82%，增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯，未來(lái)有望延續(xù)杭口增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為公司的一級(jí)贏利點(diǎn)。此外其他醫(yī)院如滄州口腔、黃石現(xiàn)代口腔、昆明口腔凈利潤(rùn)增速都大于收入增速，進(jìn)入也記得快速增長(zhǎng)階段，而且昆明口腔醫(yī)院增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)喜人，收入和凈利潤(rùn)增速為676%、14611%， 目前昆明口腔的凈利潤(rùn)已經(jīng)和寧波口腔接近，未來(lái)醫(yī)院盈利有望增加新的增長(zhǎng)極。