>> 國都證券-光大證券(601788)公司點評：經(jīng)紀(jì)及投行收入下滑拖累業(yè)績,投資及創(chuàng)新業(yè)務(wù)是亮點-120803
| 上傳日期： |
2012/8/3 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦-A（上調(diào)） |
作者： |
鄧婷 |
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公司公布半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利8.29 億元，同比下滑26.6%，全面攤薄EPS0.24 元。
1.交易下滑 傭金費率企穩(wěn)。上半年公司完成股票基金交易額為10744.6億，同比下降25.9%，實現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)收入8.15 億元，同比下降25%。公司凈傭金費率為萬分之七點6，同比基本持平，公司傭金費率與行業(yè)整體水平相當(dāng)，繼續(xù)下降的空間有限。
2.投行業(yè)務(wù)收入大幅下滑。上半年，A 股市場新股發(fā)行融資額同比下降54%，受此影響，公司的投行業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了較大程度的下滑，公司僅完成3 單IPO（去年同期為7 單），僅實現(xiàn)投行收入7900 萬元，導(dǎo)致公司承銷凈收入同比下降75.9%。不過截至半年末，公司還有過會待發(fā)行項目5 個，項目儲備較為充足。
3.證券投資業(yè)務(wù)收入大幅增長，風(fēng)險頭寸較大。受益于較好把握了金融市場走勢及股指期貨工具的引入，公司證券投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.45 億元，同比增354%。報告期末公司股票投資額為88.75 億元，相對于其130 億凈資本，風(fēng)險頭寸較大，未來業(yè)績對市場表現(xiàn)的彈性較高。
4.創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。截至報告期末，公司融資融券余額34.31 億元，比年初增加7.62 億元，市場份額5.62%，在開展該業(yè)務(wù)的券商中排名第九。報告期內(nèi)，公司融資融券業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈收入1.30 億元，同比增幅78.08%，該項業(yè)務(wù)正逐步成為公司一項穩(wěn)定的收入來源。受益于股指期貨的發(fā)展，上半年公司旗下的光大期貨實現(xiàn)收入1.40 億元，同比增長96%，實現(xiàn)凈利潤4500 萬元，同比增長124％。公司旗下的直投子公司光大資本上半年也實現(xiàn)凈利潤3,282.20 萬元。
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