>> 中原證券-日出東方(603366)分析報告：呼之欲出的太陽能熱應(yīng)用行業(yè)龍頭-120731
| 上傳日期： |
2012/8/4 |
大小： |
260KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
胡鑄強 |
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報告關(guān)鍵要素：
公司是國內(nèi)太陽能熱水器行業(yè)三甲之一，且在今年6 月啟動的家電節(jié)能補貼政策中受益最大，預(yù)計未來工程市場拓展與農(nóng)村市場網(wǎng)點開拓將是公司短期成長最主要的驅(qū)動力，而家電節(jié)能補貼政策不但能使公司在行業(yè)集中度提高過程中受益最大，而且將極大增厚公司2013 年的利潤。
投資要點：
公司是國內(nèi)最大的太陽能熱水器生產(chǎn)商之一，公司主要的市場集中在農(nóng)村。預(yù)計未來工程市場開拓、農(nóng)村市場網(wǎng)點拓展將是短期公司成長主要推動力。
“家電節(jié)能補貼”政策太陽能產(chǎn)品推廣型號清單已公布，公司產(chǎn)品在所有推廣型號中占比超過40%，家電節(jié)能補貼政策不但能使公司在行業(yè)集中度提高過程中受益最大，而且將極大增厚公司2013 年的盈利。
若假設(shè)公司在節(jié)能補貼政策執(zhí)行期內(nèi)下調(diào)節(jié)能補貼政策推廣產(chǎn)品價格，并獲得相應(yīng)產(chǎn)品的節(jié)能補貼。節(jié)能補貼政策即使在2013 年5 月底到期后不再延續(xù)。預(yù)計公司2012 年、2013年每股收益為1.12 元與1.78 元，對應(yīng)的分別為14.11 倍與8.89 倍，給予公司“買入”投資評級。
風(fēng)險提示：1）第二批節(jié)能補貼推廣型號可能攤薄公司優(yōu)勢；2）工程市場開拓不達預(yù)期。
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