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    上半年利潤增長近40%，符合預(yù)期
    公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.83 億元，同比增長36.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4787 萬元，同比增長38.05%，EPS 為0.30 元，符合預(yù)期。
    二季度行業(yè)轉(zhuǎn)暖，銷量提升和價(jià)格反彈帶來二季度優(yōu)異業(yè)績
    二季度單季度盈利約為3280 萬，同比增長65.4%，環(huán)比增長117.7%，二季度毛利率達(dá)到30.1%，恢復(fù)到2011 年四季度水平，遠(yuǎn)高于一季度的20%，呈現(xiàn)出一片繁榮景象。從我們跟蹤的行業(yè)情況分析，二季度下游需求明顯好轉(zhuǎn)，公司出貨量大幅增長。而上半年稀土價(jià)格高于2011 年上半年導(dǎo)致公司產(chǎn)品價(jià)格高于同期，也是上半年業(yè)績大幅提升的重要推動因素。
    汽車和硬盤用磁體增長最為顯著
    本報(bào)告期中汽車和硬盤用磁體是增長最為顯著的部分，其營業(yè)收入增長分別達(dá)到了91.01%和53.77%，且毛利率最高，分別為37.83%和28.9%。公司在汽車和硬盤用磁體領(lǐng)域的募投項(xiàng)目投資進(jìn)度分別達(dá)到了26.8%和35.06%，預(yù)計(jì)明年年中可全部達(dá)產(chǎn)，將成為未來一段時(shí)間內(nèi)公司業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿Α?br>    布局磁粉生產(chǎn)和拓展熱壓釹鐵硼新產(chǎn)品，力保公司長期增長
    公司同時(shí)公告與夾江園通共同出資設(shè)立子公司投入釹鐵硼微晶磁粉生產(chǎn)項(xiàng)目。由于國產(chǎn)磁粉比MQ 磁粉便宜30%-50%，布局磁粉生產(chǎn)能夠有效應(yīng)對國內(nèi)不斷增長的需求和未來磁粉專利到期后市場空間的拓展。熱壓釹鐵硼由于尺寸精度高、性能優(yōu)異且不使用鏑鋱，因此具有較為廣闊的空間，公司在建的熱壓釹鐵硼項(xiàng)目預(yù)計(jì)2014 年3 月投產(chǎn)，將為公司帶來業(yè)績爆發(fā)。
    盈利預(yù)測與估值
    預(yù)計(jì)公司2012-2014 年EPS 分別為0.89 元、1.14 元和1.90 元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為31.23X，24.29X 和14.56X，維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)34.2 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    麥格昆磁磁粉專利延期；下游電子和汽車等領(lǐng)域需求大幅下滑。