久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     與預測不一致的方面
    華潤三九公布了2012 年中報，總體情況符合預期。由于上半年將收購的公司并表，所以公司將2011 年同期數據調整到可比口徑（調整前數據請參照下表）：（1）營業(yè)收入為33.0 億元（占我們全年預測的48.6%），同比增長23.9%，略高于我們全年預測的23.0%；（2）凈利潤為5.2 億元（占我們全年預測的53.2%），同比增長26.8%，略低于我們全年預測的27.4%；（3）公司毛利率為59.4%，比我們預測全年的59.7%低0.3 個百分點，最主要的原因是處方藥毛利率的下滑，由于處方藥大致有1 年的采購周期，公司上半年的原材料成本仍然是高位，同時在產品結構上，低毛利的底價產品份額增大；我們認為下半年毛利率將回升，全年符合我們預期的59.7%。
    要點：公司OTC業(yè)務收入增長11.8%，其中，我們預計感冒藥增長近18%，皮膚病品類增速也超過10%（公司推出了古天樂代言的電視廣告，鞏固了皮炎平的市場地位），胃病系列增長略慢；處方藥業(yè)務收入增長55.9%，核心品種參附、華蟾素、參麥注射液等都保持快速增長；中藥配方顆粒受到產能不足的影響，增速略慢；而公司加強了抗生素業(yè)務市場開發(fā)和學術推廣，增速回暖。