>> 國海證券-東華科技(002140)大額訂單公告點(diǎn)評：大訂單如期而至,長期成長可期-120808
| 上傳日期： |
2012/8/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
代鵬舉 |
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事件：
8 月6 日與8 月7 日，公司分別公告了煤制烯烴工程設(shè)計合同和煤制氫項目EPC 工程總承包合同。其中煤制烯烴設(shè)計合同總額為7750 萬元，預(yù)計合同履行時間為17 個月；煤制氫EPC 工程總承包合同總額為15 億元，預(yù)計合同履行時間為19.5 個月。
點(diǎn)評：
新型煤化工將迎來春天，公司大額訂單如期而至，下半年有望在煤化工項目上繼續(xù)斬獲。公司專業(yè)從事化工工程設(shè)計咨詢與工程總承包業(yè)務(wù)，在新型煤化工領(lǐng)域，公司在煤制乙二醇、煤制烯烴、煤制天然氣工程領(lǐng)域均為國內(nèi)領(lǐng)先水平，其中煤制烯烴FMTP 技術(shù)具有自主知識產(chǎn)權(quán)，是國內(nèi)唯一一家具備該類工程業(yè)績的承包商；承接的煤制乙二醇項目占國內(nèi)在建裝置產(chǎn)能比例高達(dá)80%以上。
宏觀經(jīng)濟(jì)尋底的大背景下，隨著煤化工綱領(lǐng)政策近期出臺，以煤制氣為代表的新型煤化工投資項目有望放寬，未來中西部地區(qū)部分傳統(tǒng)煤化工和新型煤化工的固定資產(chǎn)投資有望超預(yù)期，將引發(fā)行業(yè)投資盛宴。此次公司大額訂單如期而至，預(yù)期公司未來在新型煤化工項目上將繼續(xù)斬獲。
2011 年公司訂單大幅增長，未來業(yè)績將維持高增長態(tài)勢。2011 年公司新接訂單75 億，3 倍于過去幾年的年均訂單簽訂額，是2011年營業(yè)收入的3.2 倍。公司在手訂單飽滿，未來業(yè)績增長性確定。
維持公司“買入”評級。我們維持公司2012-2014 年EPS 分別為0.81、1.16 和1.60。公司下半年出現(xiàn)大單催化是大概率事件，維持公司“買入”評級。
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