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    事件：    公司近日公布2012 年半年報(bào)。     結(jié)論：     給予公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)。     正文：     今年上半年受?chē)?guó)內(nèi)煤炭需求疲軟，以及輪胎、火藥等主要材料價(jià)格上漲諸多因素的影響，導(dǎo)致報(bào)告期煤炭產(chǎn)量、銷(xiāo)量及利潤(rùn)較上年同期出現(xiàn)一定幅度的降低。報(bào)告期內(nèi)公司煤炭生產(chǎn)量和收購(gòu)量2,225 萬(wàn)噸，較上年同期降低6.15%，原煤銷(xiāo)量2,192 萬(wàn)噸，較上年同期降低7.01%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.31 億元，同比下降2.86%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.37 億元，同比下降15.08%； 利潤(rùn)總額8.38 億元，同比下降15.04%；歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)為7.33 億元，同比下降9.99%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于本公司股東的凈利潤(rùn)為7.32 億元，同比下降10.03%；基本每股收益為0.55 元。
    公司在2012 年一季度報(bào)告中預(yù)計(jì)，1-6 月份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比降低1%-20%，報(bào)告期內(nèi)實(shí)際降低為9.99%。  報(bào)告期公司在內(nèi)蒙區(qū)內(nèi)煤炭銷(xiāo)量增加，營(yíng)業(yè)收入同比上升10.44%，在遼寧、吉林區(qū)外銷(xiāo)量下降，營(yíng)業(yè)收入同比分別下降6.2%和6.81%。與銷(xiāo)量下滑相比，公司上半年的煤炭平均售價(jià)同比上漲4.2%，我們認(rèn)為這其中部分是公司今年將重點(diǎn)合同煤價(jià)小幅提價(jià)的結(jié)果，而公司所在低市場(chǎng)煤價(jià)的下跌亦從二季度后半期開(kāi)始，故對(duì)上半年的業(yè)績(jī)影響相對(duì)較弱。  公司下半年煤炭銷(xiāo)量將取決于宏觀經(jīng)濟(jì)及下游電力等產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，我們認(rèn)為三季度整體經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升概率較大，公司煤炭需求量會(huì)有所回升。公司計(jì)劃至十二五期末，將目前在產(chǎn)礦產(chǎn)能擴(kuò)張至5000 萬(wàn)噸，即在目前的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)20%左右。外延增長(zhǎng)方面，公司收購(gòu)扎哈淖爾露天礦采礦權(quán)后， 控股公司的白音華三號(hào)礦仍在上市公司體外，該礦設(shè)計(jì)產(chǎn)能1400 萬(wàn)噸， 目前尚未投產(chǎn)。  預(yù)計(jì)公司2012 年、2013 年、2014 年每股收益分別為1.03 元，1.25 元、1.40 元，公司目前股價(jià)估值低于行業(yè)平均水平，因此給予公司"推薦" 評(píng)級(jí)