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    公司 12 年上半年實(shí)現(xiàn)每股收益0.55 元/股，較調(diào)整后11H1 EPS 同比下降9.84%，與調(diào)整前11H1 EPS 基本持平。調(diào)整項(xiàng)主要將11H1 所得稅率由25%調(diào)整為15%，根據(jù)通遼市地方稅務(wù)局通地稅字[2012]29 號(hào)《通遼市地稅局關(guān)于霍林河露天煤業(yè)股份有限公司繼續(xù)享受西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策的通知》，允許公司在2011 年度繼續(xù)享受西部大開發(fā)減按15%稅率計(jì)征企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠。公司12H1 每股收益超申萬預(yù)期0.49 元/股，主要由于我們假設(shè)所得稅率25%，公司入賬12H1 所得稅率與11 年持平為15%，如按照25%測(cè)算，公司實(shí)際每股收益則與申萬預(yù)期基本一致。
    公司 12H1 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)7.32 億元，同比下滑9.99%，主要源自煤炭銷量的下滑以及成本大幅上升導(dǎo)致毛利率下滑。公司12H1 實(shí)現(xiàn)煤炭生產(chǎn)量和收購(gòu)量2225 萬噸，同比下降6.15%；實(shí)現(xiàn)原煤銷量2192 萬噸，同比下滑7.0%。
    銷量的下滑導(dǎo)致12H1 收入同比下滑2.9%達(dá)33.3 億元。按照原煤銷量計(jì)算，公司12H1 煤炭單位售價(jià)151.0 元/噸，同比上漲4.2%;單位生產(chǎn)成本97.8 元/噸，同比上漲7.7%。單位成本的大幅上漲導(dǎo)致毛利率由11H1 38.1%降為12H135.6%。銷量下滑外加單位成本上升導(dǎo)致12H1 毛利同比下滑1.0 億。
    隨著煤炭需求減弱，公司12 年上半年銷售回款壓力加大。12H1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為2.8 億元，遠(yuǎn)低于公司12H1 凈利潤(rùn)7.30 億元。而截至12 年上半年底，應(yīng)收賬款余額較年初增加5.4 億元,增幅達(dá)54.1%。