>> 興業(yè)證券-三友化工(600409)行業(yè)低迷致盈利下滑,龍頭企業(yè)仍具相對優(yōu)勢-120809
| 上傳日期： |
2012/8/10 |
大?。?/td>
| 458KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉剛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
事件：
三友化工公布2012年半年報，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入49.98億元，同比下降1.38%，實現(xiàn)營業(yè)利潤0.47億元，同比下降90.50%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤0.37億元，同比下降90.34%，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.31億元。按12.34億股的總股本計算，實現(xiàn)EPS0.03元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-0.45元。同時公司擬實施資本公積金轉增股本，以12.34億股為基數(shù)，每10股轉增5股。
公司同時公告自2012年8月1日起向控股股東采購的電力及蒸汽價格（不含稅）分別從0.47元/度和135元/噸調(diào)整至0.46元/度和120元/噸（其中供給鈣業(yè)的蒸汽價格由110元/噸下調(diào)至80元/噸）。公司預計此次價格調(diào)整將使公司（合并口徑）2012年8-12月成本減少3000萬元。此外為減少關聯(lián)交易，公司公告擬以現(xiàn)金方式購買控股股東下屬全資子公司唐山三友礦山有限公司股權，購買價格將根據(jù)三友礦山股權評估值確定。
點評：
受制于純堿、粘膠短纖等主要產(chǎn)品價格低迷，公司上半年盈利同比有所下滑，業(yè)績與我們此前EPS0.03元的預測相符。
主營產(chǎn)品價格下滑導致業(yè)績同比下降。受下游需求不振的影響，純堿、粘膠短纖、PVC、DMC價格疲軟的態(tài)勢從去年四季度延續(xù)至今，今年上半年上述產(chǎn)品價格同比分別下降18.59%、33.59%、16.17%、22.36% （分別以華東地區(qū)的純堿、粘膠短纖（1.5D）、電石法PVC、DMC價格統(tǒng)計）。但由于公司粘膠短纖業(yè)務去年上半年未完全并入報表的原因，
|
|
