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上傳日期:   2012/8/10 大?。?/td>   479KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   田東紅
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  新拓展地區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng)搶眼,毛利率穩(wěn)步回升  公司上半年?duì)I業(yè)收入7.75 億元,同比增長(zhǎng)10.58%。一季度是公司的傳統(tǒng)淡季,占全年?duì)I業(yè)收入的15%左右,在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司經(jīng)營(yíng)不發(fā)生大的變動(dòng)的前提下,上半年和下半年收入比例在4:6 左右。公司上半年毛利率37.95%,比上年同期高0.33%, 其中二季度毛利率38.18%,環(huán)比一季度提高2.32 個(gè)百分點(diǎn),更遠(yuǎn)高于去年四季度的29.42%。  
  分產(chǎn)品來看,PPR,PE,PB 和HDPE 收入占比分別為41%、38%、4%和4%。PE 產(chǎn)品收入占比有所回落。毛利率分別為48.91%、31.59%、41.62%和34.99%,相比去年同期分別增加0.97、0.01、0.17 和-0.51 個(gè)百分點(diǎn)。公司原材料價(jià)格自去年四季度末開始下降,其中PP 下降幅度較大,因此PPR 管材管件的毛利率提升幅度最大。  分地區(qū)來看,華東地區(qū)收入占比仍然最高,在50%左右,但增速較低。華北地區(qū)收入占比24%左右,并且保持了19%的增速。東北、西部地區(qū)營(yíng)業(yè)收入分別同增54.99%、42.32%,公司在這些地區(qū)的市場(chǎng)開拓、品牌建設(shè)和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建立初見成效。出口業(yè)務(wù)同增79.92%,主要是因?yàn)楣炯哟罅藢?duì)海外市場(chǎng)的開拓力度。  
  公司上半年管理費(fèi)用率為7.75%,同增1.82%。絕對(duì)值增加1,853.35 萬。其中1102.80 萬元是新增股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷,剩余部分是研發(fā)投入、折舊費(fèi)增加所致。如果不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用, 公司上半年凈利潤(rùn)在1.2 億左右,凈利潤(rùn)增速在14.7%左右。 
 
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