>> 中信建投-偉星新材(002372)毛利回升,定位高端,穩(wěn)健經(jīng)營,中長期看好-120525
| 上傳日期： |
2012/5/25 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
田東紅 |
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事件: 2012 年5 月17 日,我們到偉星新材與公司董事會秘書譚梅就公司的經(jīng)營情況進(jìn)行了深入溝通。 原料價格下降，需求有望回暖，毛利回升 公司一季度毛利率提升明顯，主要是兩方面原因，一是，去年四季度以來原材料價格下跌；二是，今年春節(jié)之后部分產(chǎn)品提價。一二月需求低迷。3 月份有企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象。公司產(chǎn)品價格不是完全隨原材料價格波動，品牌效應(yīng)和市場需求影響較大。如果原材料價格下降，需求好轉(zhuǎn)公司盈利能力將明顯好轉(zhuǎn)。 多渠道保證工程訂單快速增長，消化新增產(chǎn)能 2011 年工程零售收入比例接近1:1。今年工程收入占比可能會更高。PPR 是公司的主要盈利來源之一，2011 年公司提出了"零售與工程并舉"的銷售思路，以快速消化新增產(chǎn)能。目前公司的工程業(yè)務(wù)主要集中在PE 的市政給水上，這塊市場較為成熟，存在一定競爭，而未來公司在同層排水、地板采暖、地源熱泵等領(lǐng)域?qū)⒋罅ν卣?，這些產(chǎn)品技術(shù)含量較高，公司產(chǎn)品競爭力強，有望進(jìn)一步提升工程領(lǐng)域毛利率。公司在做好民用領(lǐng)域的同時，向工業(yè)領(lǐng)域拓展。目前工程毛利率低于零售，但是銷售費用也較低， 因此可以保證一定的凈利率水平。 多方面優(yōu)勢保障未來穩(wěn)健發(fā)展 品牌：公司設(shè)立之初就定位高端，品牌的知名度高。公司PPR、PE 在行業(yè)的影響力比較大。 技術(shù)：公司主要設(shè)備采用進(jìn)口，地處中國模具之鄉(xiāng)具有優(yōu)勢。公司設(shè)立了國家級實驗室，省級技術(shù)研發(fā)中心。主持和參與多項國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的編寫。
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