>> 山西證券-偉星新材(002372)工程與零售并舉,隨市場復(fù)蘇穩(wěn)健布局-120524
| 上傳日期： |
2012/5/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
裴云鵬 |
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投資要點：
企業(yè)規(guī)模效應(yīng)漸顯，經(jīng)銷網(wǎng)點將超20000家。2011年產(chǎn)能9.7萬噸，其中PPR管2.9萬噸、PE管5.6萬噸、HDPE管1.1萬噸、PB管0.15萬噸。今年產(chǎn)能投放受園區(qū)規(guī)劃調(diào)整的影響將推遲6個月，預(yù)計今年7月建成募投規(guī)劃剩余的3.1萬噸，屆時企業(yè)產(chǎn)能將達12.8萬噸。超募資金建設(shè)經(jīng)銷網(wǎng)點2000家/年后已擁有17000多家，2012年底將達20000家。 獨創(chuàng)扁平化渠道站穩(wěn)高端市場。公司的經(jīng)營策略與傳統(tǒng)管道行業(yè)不同是根據(jù)自身高端建筑家裝市場的定位建立與之匹配的扁平化渠道，逐漸取代多層級的總經(jīng)銷商制，直接服務(wù)終端獲取高毛利。 12家銷售分公司與經(jīng)銷商共存互補，深化扁平渠道。公司今年將所有銷售子公司轉(zhuǎn)為銷售分公司，方便上市后人員與財務(wù)管理。分公司1111名業(yè)務(wù)員與1000多家經(jīng)銷商合作互補開拓市場，共同管理17000多家經(jīng)銷網(wǎng)點，直營與經(jīng)銷占比各50%。但在偏遠未開發(fā)地區(qū)經(jīng)銷商依賴程度仍較高。華東市場銷售渠道已深入到村級經(jīng)銷商。 穩(wěn)健合理布局待市場復(fù)蘇。公司瞄準(zhǔn)中西部市場潛力，將重慶物流中心轉(zhuǎn)型成為生產(chǎn)基地?，F(xiàn)以租賃形式使用廠房，投放2萬噸產(chǎn)能的同時先利用經(jīng)銷商進行渠道建設(shè)。另外，公司將運輸半徑限制較大的HDPE工程管道分別布局在華東臨海基地和天津基地，兼顧兩大區(qū)域。
定位精準(zhǔn)：
4P策略全方位打造"高端消費品"形象。偉星是塑料管材行業(yè)廣告投入比例最大的企業(yè)，定位中高端家裝市場，品牌策略明顯。通過學(xué)習(xí)日豐"萬店工程"建立產(chǎn)品體驗展示中心，渠道改變瞄準(zhǔn)"高端消費品"，讓終端消費者親身體驗核心生活用管產(chǎn)品，同時加深品牌認識度。產(chǎn)品策略：公司在建立研發(fā)團隊跟蹤國內(nèi)外最新高端產(chǎn)品，并在此基礎(chǔ)上開發(fā)高端新興產(chǎn)品結(jié)構(gòu)應(yīng)對客戶需求，在調(diào)研中看到如PE地源熱泵、PE地暖、同層排水、納米抗菌等產(chǎn)品。定價策略：公司已經(jīng)建立起了優(yōu)質(zhì)高價的品牌形象，主動采取高價策略，核心產(chǎn)品PPR冷熱水給水管道價格在國內(nèi)最高，高出行業(yè)內(nèi)公司武漢金牛同類產(chǎn)品10%?？梢姽就ㄟ^品牌、定價、渠道、產(chǎn)品四大策略打造高端品牌形象，定位十分清晰，并且與企業(yè)高毛利戰(zhàn)略發(fā)展方向完全契合。企業(yè)核心家裝管道產(chǎn)品貼近日常生活，產(chǎn)品品質(zhì)要求更加嚴(yán)格，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨向高端。綜上我們認為，企業(yè)"高端消費品"策略與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化趨勢相符，盈利能力將保持。
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