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一、 事件概述 
    近期，奧飛動(dòng)漫公司發(fā)布 2012年中報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 4.92億元，同比增長(zhǎng) 2.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 6,311.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 6.53%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益為0.15元，扣非每股收益為0.14元。 
二、 分析與判斷 
    業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期，營(yíng)收增長(zhǎng)2.93%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)6.53% 
    1、 業(yè)績(jī)基本符合我們預(yù)期。 （1） 此前公司發(fā)布 2012年 1～6月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)計(jì)指出，公司 2012年中期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 0%～30%。 此次中報(bào)業(yè)績(jī)落入預(yù)告區(qū)間下限。 （2）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)原因?yàn)椋汗?nbsp;2012年上半年推出《奇博少年》、《果寶特攻 2》 、《快樂(lè)小方臉》 、 《開心寶貝》動(dòng)漫新劇以及《巴啦啦小魔仙》舞臺(tái)劇，帶動(dòng)形象授權(quán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；以“澳貝”為主的嬰童業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快；但受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑（ “六一”玩具銷售旺季不旺） 及新劇數(shù)量較去年同期減少影響，動(dòng)漫玩具業(yè)務(wù)營(yíng)收略有下滑。上半年新增可貢獻(xiàn)規(guī)模銷售收入的動(dòng)漫項(xiàng)目較少，僅有“奇博少年”、“果寶特攻 2”兩劇。 （3）去年同期，公司推出了《鎧甲刑天》、《閃電極速》、《機(jī)甲獸神》、《超獸武裝》、《巴啦啦小魔仙之彩虹心石》等動(dòng)漫新劇，帶動(dòng)相關(guān)玩具及衍生產(chǎn)品熱銷；同時(shí)， 2010年《火力少年王 3》帶來(lái)的悠悠球銷量在 2011年一季度亦貢獻(xiàn)部分收入?？紤]新劇數(shù)量少于去年同期，公司同比業(yè)績(jī)?nèi)院芾硐搿?nbsp;（4）各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為：動(dòng)漫影視類（13.27%）、動(dòng)漫玩具類（55.07%）、非動(dòng)漫玩具類（23.02%）、電視媒體類（4.04%）、其他嬰童用品類（4.61%）。其中，較之 2011 年底，動(dòng)漫玩具收入占比又降低了3.19個(gè)百分點(diǎn)。
    2、 綜合毛利率再創(chuàng)近年新高。 公司綜合毛利率與上年同期相比提升 3.57個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 41.11%。主要有以下方面原因： （1）公司在年初對(duì)主要?jiǎng)勇婢弋a(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，提價(jià)幅度約 3%； （2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，動(dòng)漫玩具類“奇博少年魔方”、“翼飛沖天飛機(jī)”、“巴啦啦小魔仙 2”及非動(dòng)漫玩具“澳貝嬰幼兒玩具”等毛利高的產(chǎn)品線占比提高； （3）公司去年塑料原材料價(jià)格低時(shí)做了一定的材料儲(chǔ)備，原材料成本相對(duì)有所下降。
    3、各業(yè)務(wù)對(duì)綜合毛利的貢獻(xiàn)率分別為：動(dòng)漫影視類（8.82%）、動(dòng)漫玩具類（22.08%）、非動(dòng)漫玩具類（7.48%）、電視媒體類（0.73%）、其他嬰童用品類（2.01%）。 
    4、 期間費(fèi)用率方面， 管理費(fèi)用率小幅提升，銷售費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率基本穩(wěn)定。 2012年中期銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率與財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為 11.35%、13.59%與-1.40%，較去年同期降低 0.12 個(gè)百分點(diǎn)、提高 0.95 個(gè)百分點(diǎn)與 0.02 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于管理費(fèi)用率的小幅提高，我們判斷，主要是公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、人員及職工薪酬等有所增加所致。