>> 中投證券-博瑞傳播(600880)印刷及廣告業(yè)務(wù)收入增速下滑,業(yè)績低于預(yù)期-120810
| 上傳日期： |
2012/8/10 |
大小： |
833KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
中性（下調(diào)） |
作者： |
冷星星，萬玉琳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
業(yè)績低于預(yù)期。12 年上半年公司實現(xiàn)營收6.54 億元，同比增1%；營業(yè)利潤2.22 億元，同比降14%；歸母公司凈利潤1.71 億元，同比降14%。EPS 為0.27 元， 扣非后EPS 為0.27 元，業(yè)績低于市場和我們的預(yù)期。
報告期內(nèi)，營收增速（1%）低于上年營收增速（19%）的主因是除發(fā)行投遞外其他業(yè)務(wù)收入增速均低于預(yù)期：收入占比較高的印刷及廣告收入因經(jīng)濟增速下滑而同比增速降至-8%和9%，網(wǎng)游業(yè)務(wù)因上線計劃推遲而收入同比降19%。
報告期內(nèi)，凈利增速（-14%）低于營收增速（1%）的原因是：1）投資收益減少1830 萬元，同比降104%；2）整體毛利率因人力成本上升而從52%略降至51%， 仍處于正常波動范圍內(nèi)；3）期間費用率上升1%，其中管理費用率因"創(chuàng)意成都" 項目轉(zhuǎn)固產(chǎn)生折舊和房產(chǎn)稅而提升2%，而財務(wù)費用率因存款利息收入增加而降低1%，整體財務(wù)狀況仍較好。
|
|
