>> 湘財證券-奧飛動漫(002292)半年報點評:積極布局打造奧飛品牌,給予“增持“評級-120809
| 上傳日期: |
2012/8/11 |
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| 742KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
朱程輝 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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最新事件:上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.92億元,實現(xiàn)營業(yè)利潤7311.75萬元,實現(xiàn)利潤7865.35萬元,實現(xiàn)歸母后凈利潤為6311.35萬元,同比分別增長2.93%、17.44%、15.16%和6.35%;公司總體毛利水平為41%,同比增加3.57個百分點,主要源于公司動漫玩具提價3%以及高毛利產(chǎn)品線占比提高所致。 點評: 動畫片推出項目較少影響增速,下半年將發(fā)力實現(xiàn)正增長:受動畫片項目推出較少影響,上半年公司動漫影視和動漫玩具業(yè)務(wù)的營收規(guī)模同比分別下降20.4%和3%;12年上半年公司共推出《奇博少年》、《果寶特攻2》和《快樂小方臉》3部動畫片,去年同期公司共推出《鎧甲刑天》、《閃電極速》、《機甲獸神》、《超獸武》、《巴啦啦小魔仙之彩虹心石》等眾多項目,動畫片推出項目的減少直接影響了公司動漫影視和動漫玩具業(yè)務(wù)的增速;下半年公司將重點推出《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)少年》、《蛋糕甜心》、《閃電沖線3》等項目,預(yù)計上述項目將相應(yīng)帶來陀螺、女孩玩具飾品等產(chǎn)品銷量的增長;同時隨著公司國際合作的不斷深,一方面通過獲取海外知名玩具公司(美高)國內(nèi)市場的獨家代理權(quán),豐富公司玩具產(chǎn)品線提升銷售規(guī)模,另一方面通過和國外大公司銷售渠道的合作,擴大公司產(chǎn)品全球市場的覆蓋水平,提升公司海外銷售規(guī)模;我們樂觀預(yù)計下半年公司動漫影視類和動漫玩具業(yè)務(wù)將實現(xiàn)同比正增長; 嘉佳卡通平臺效應(yīng)逐步顯現(xiàn) :上半年公司電視媒體業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1987萬元,同比增長60.37%,主要源于嘉佳卡通頻道上半年廣告收入的快速增長,頻道收視率在廣東、廣西、海南、貴州處于領(lǐng)先地位,公司通過和嘉佳卡通合作開展了《巴啦啦魔法優(yōu)等生》全國選拔賽,不僅有效宣傳巴啦啦品牌,同時也為公司積累了動漫品牌整合營銷的經(jīng)驗,未來隨著頻道落地工作有條不紊地推進,嘉佳卡通對公司動漫產(chǎn)業(yè)化的服務(wù)和支撐能力將穩(wěn)步提升,專業(yè)動漫卡通頻道的平臺效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn); 嬰童渠道整合開發(fā)藍海市場:嬰幼兒用品業(yè)務(wù)方面,上半年公司非動漫玩具(澳貝玩具)、其他嬰童用品類(童鞋、服飾類)的營收規(guī)模分別為1.13億元和2268萬元,同比增幅分別為13.58%和396.11%;非動漫玩具增速較11年49.47%的增速水平有所降低,我們認為主要源于新開嬰童渠道網(wǎng)點速度較過去有所降低,公司未來將深耕嬰童業(yè)務(wù)渠道,提升效益,加強渠道扁平化管理,通過渠道的整合使得公司的棉品服飾、童鞋系列以及奧貝玩具的銷售隊伍、渠道網(wǎng)絡(luò)重組整合,共享資源,促進嬰童業(yè)務(wù)良性發(fā)展,開發(fā)過千億的嬰童業(yè)務(wù)藍海市場;穩(wěn)步推進的動漫帝國雛形,積極布局打造奧飛品牌:上半年公司積極布局,先后收購以黃偉明主導(dǎo)的明星動畫公司以及《開心寶貝》項目,投資入股深圳精合動漫和北京萬象娛通公司,進入兒童舞臺劇演藝業(yè)務(wù)和打造移動終端傳播平臺,這都對奧飛內(nèi)容制作能力的提升和品牌形象的宣傳起到積極作用;公司的動漫形象授權(quán)客戶在穩(wěn)步提升,目前已經(jīng)達到35家,涉及到教育、食品、電子用品等行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè),公司品牌授權(quán)的“鎧甲”游戲和“巴啦啦”游戲預(yù)計在9-10月上線運營,未來還將投資巴啦啦和開心寶貝兩部電影等,、公司在舞臺劇、電影電視、游戲、玩具、授權(quán)產(chǎn)品、移動終端等渠道與消費者全方位互動,搶占消費者認知領(lǐng)域,鞏固奧飛動漫品牌,奧飛動漫帝國的雛形在慢慢顯現(xiàn)。
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