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事件：
    8 月9 日晚，公司公布2012 年中報業(yè)績，上半年實現營業(yè)收入4.52 億，同比下降10.9%，實現歸屬上市公司股東凈利潤4930.3 萬，同比下降26.16%，扣非后凈利潤2123.8 萬元，同比下降65.24%，上半年實現EPS 為0.31 元，同比下降24.4%。
     評論： 
    1、行業(yè)需求下降、產品價格下降導致公司收入和凈利潤均出現下滑。 
    上半年主營業(yè)務收入和凈利潤同比分別下降10.9%和26.2%。我們認為上半年電信運營商資本開支較少和公司產品價格下降是導致其中報業(yè)績低于預期的主要原因，上半年三大運營商資本開支完成全年預算的30%左右，導致行業(yè)需求下降，下游通信設備企業(yè)上半年普遍出現業(yè)績下滑，同時由于市場競爭激烈導致公司無源光器件產品價格下降，這對公司的盈利能力造成很大制約，隨著下半年電信運營商的資本開支進入釋放高峰期，預計公司3、4 季度收入將出現一定的好轉。 
    研發(fā)支出增加導致公司費用出現上升。上半年公司期間費用率為17.48%，較上年同期上升4.32 百分點， 其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為3.77%、14.14%、-0.43%，較上年同期分別上升0.58、3.47、0.27 個百分點，其中公司加大研發(fā)投入導致管理費用上升幅度較大，期間費用率的上升壓制公司的整體盈利能力。