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投資要點(diǎn)：
     行業(yè)景氣度趨勢(shì)向上。2011 年全球光器件行業(yè)受諸多不利因素影響，增速9%，低于預(yù)期，中國景氣度全球最高，達(dá)15%；展望2012 年，我們認(rèn)為行業(yè)增速將高于2011 年，國內(nèi)因受益光通信建設(shè)處于高峰，景氣度仍將優(yōu)于海外。
     光迅科技是國內(nèi)最大（市場(chǎng)份額11%）的光器件廠商，全球第十二大，以生產(chǎn)無源光器件為主。公司著重打造一流的垂直整合能力：延伸產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞“芯片、器件、模塊、子系統(tǒng)”四個(gè)層次進(jìn)行研發(fā)和生產(chǎn)，重點(diǎn)生產(chǎn)高附加值的下一代光通信系統(tǒng)用關(guān)鍵光電器件和子系統(tǒng)，不斷提升綜合競(jìng)爭力。同時(shí)，公司有三十多年光器件方面的研發(fā)歷史，專利較多，技術(shù)水平處于國內(nèi)領(lǐng)先。我們認(rèn)為，公司是最有可能成為國際一流光器件廠商的中國企業(yè)。
     收購兼并令人期待?？v觀整個(gè)光器件行業(yè)的發(fā)展史，幾乎就是一部懸念叢生、跌宕起伏的收購兼并史，并且還在上演。
    為了提高自身的垂直整合能力，國外一流企業(yè)每年都會(huì)進(jìn)行多次收購兼并，F(xiàn)inisar、Oclaro均是兩大廠商合并形成，JDSU從2004年至今進(jìn)行的大大小小的收購不下十幾次，從結(jié)果來看，收購兼并是快速做大做強(qiáng)非常有效的方法。光迅科技在資本運(yùn)作方面一直被市場(chǎng)所關(guān)注，公司6月11日公告擬通過增發(fā)的方式完成對(duì)WTD的收購，我們認(rèn)為：公司與WTD在產(chǎn)品和客戶上互補(bǔ)性很強(qiáng)，如果收購成功，有可能復(fù)制國外一流廠商的成功。