久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件
    光迅科技于2012 年6 月10 日發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告：擬以發(fā)行股票的方式收購關(guān)聯(lián)公司電信器件（簡(jiǎn)稱WTD）100%的股權(quán)，并面向二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)股票募集配套資金。其中，WTD 資產(chǎn)預(yù)估值約6.10 億元，以調(diào)整的發(fā)行價(jià)格26.14 元/股計(jì)算，公司為收購標(biāo)的資產(chǎn)擬發(fā)行的股份約2,333.59 萬股；同時(shí)面向不超過10 名投資者非公開發(fā)行股份583.4 萬股，配套融資1.525 億元。
    評(píng)論
    我們對(duì)本次收購 WTD 事件的整體點(diǎn)評(píng)：估值較為便宜，業(yè)務(wù)互補(bǔ)，有助于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。1、收購標(biāo)的WTD資產(chǎn)估值為6.1 億元，相當(dāng)于2011 年估值為11.9 倍PE，11 年P(guān)B 為2.17 倍，相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)光通信設(shè)備或器件廠商的平均估值約在23 倍PE 而言，明顯偏低；2、在業(yè)務(wù)層面，合并后有利于優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，收購標(biāo)的WTD 是國內(nèi)有源光器件的龍頭，主要從事電信、數(shù)據(jù)通信、模擬等應(yīng)用領(lǐng)域涉及的光電/電光芯片、器件及模塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；而光迅科技是國內(nèi)無源器件以及國內(nèi)光纖放大器的龍頭企業(yè)，合并后的新公司無論是在無源光器件還是有源光器件以及光纖配套設(shè)備的研發(fā)能力、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)均位居龍頭優(yōu)勢(shì)，對(duì)于有源光器件與無源光器件融合性器件，特別是集成光模塊或光纖子系統(tǒng)等配套設(shè)備的研制尤其具有戰(zhàn)略意義。
    合并后對(duì)光迅科技的業(yè)績(jī)影響分析：1、合并后，2012-2014 年光迅科技主營業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)分別為25.18 億元、31.06 億元和37.13 億元，增速分別為21.08%、23.36%和19.49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別1.90 億元、2.15 億元和2.37億元，增速分別16.97%、12.93%和10.37%。2、合并后，2012-2014 年公司EPS 分別預(yù)計(jì)為1.01 元（較合并前增厚幅度為23%）、1.14 元（增厚25%）和1.25 元（增厚25%）。
    投資建議
    維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)位30.19 元，相當(dāng)于2012 年30 倍PE