>> 華創(chuàng)證券-航空動力(600893)發(fā)動機(jī)主業(yè)發(fā)展平穩(wěn),非航產(chǎn)品拖累當(dāng)期業(yè)績-120810
| 上傳日期： |
2012/8/14 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
高利 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事 項(xiàng)
近期，公司發(fā)布了2012年上半年業(yè)績，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.09億元，與去年同期相比，減少了4.96億元，降幅15.47%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.12億元，較去年同期相比減少了2661 萬元，降幅19.21%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9752 萬元，較去年同期減少了2127 萬元，降幅17.91%。
主要觀點(diǎn)
1. 三大主營業(yè)務(wù)版塊兩降一升，非航業(yè)務(wù)下滑明顯。 報告期內(nèi)，航空發(fā)動機(jī)及衍生產(chǎn)品受到產(chǎn)品配套影響，導(dǎo)致銷售量下降，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.9億元，同比下降3.30%；非航空產(chǎn)品及貿(mào)易受國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式影響較大，公司為控制風(fēng)險，主動控制了上半年貿(mào)易收入規(guī)模，且民品產(chǎn)品市場競爭日益激烈，收入下滑顯著，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.7億元，同比大幅下降56.86%； 出口轉(zhuǎn)包生產(chǎn)業(yè)務(wù)有穩(wěn)定的長期合作協(xié)議做基礎(chǔ)，且積極開發(fā)新客戶和新產(chǎn)品，上半年實(shí)現(xiàn)逆市增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.5億元，同比增加9.09%。
2. 航空發(fā)動機(jī)產(chǎn)品處于換代期間，收入保持穩(wěn)定。 公司核心主業(yè)發(fā)動機(jī)產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定， 公司目前主要產(chǎn)品之“秦嶺” 屬2.5代發(fā)動機(jī)，已經(jīng)形成裝備規(guī)模，未來將以提供損耗及備份發(fā)動機(jī)為主，預(yù)計2012年銷售有所減少。 公司承擔(dān)三代發(fā)動機(jī)太行的核心機(jī)關(guān)鍵部件，占太行發(fā)動機(jī)總工作量的35% ~40%，募投項(xiàng)目建成后產(chǎn)能將提高一倍，未來將按國家生產(chǎn)計劃擴(kuò)產(chǎn)。艦用燃?xì)廨啓C(jī)QC280配裝052系列驅(qū)逐艦，在我國“航母”概念背景下，是公司發(fā)動機(jī)產(chǎn)品的另一亮點(diǎn)。遠(yuǎn)期來看，公司積極參與商用C919和大運(yùn)發(fā)動機(jī)的國產(chǎn)化型號總裝工作，未來將產(chǎn)生較好的收入規(guī)模和盈利能力。
3. 非航業(yè)務(wù)受宏觀經(jīng)濟(jì)形式影響較大，未來將成為公司的利潤增長點(diǎn)。 公司近年來大力促進(jìn)非航產(chǎn)品的發(fā)展，目標(biāo)是是發(fā)動機(jī)與衍生品、轉(zhuǎn)包收入、非航產(chǎn)品三塊業(yè)務(wù)同等規(guī)模。目前公司非航產(chǎn)品的主要有：發(fā)動機(jī)葉片、鋁型材、地鐵屏蔽門、太陽能熱發(fā)電及貿(mào)易等。鋁型材產(chǎn)品收入規(guī)模較大，但利潤率低，受經(jīng)濟(jì)形式影響比較明顯。太陽能熱發(fā)電項(xiàng)目和工業(yè)燃?xì)廨啓C(jī)QD280還處于研發(fā)階段，產(chǎn)生收入后將對非航業(yè)務(wù)版塊做出較大貢獻(xiàn)。
|
|
