>> 東方證券-金螳螂(002081)中報點評：堅定利潤率提升邏輯,強調(diào)訂單增速無憂-120816
| 上傳日期： |
2012/8/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐煒 |
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此報告為加密報告 |
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收入增長主要來自省外業(yè)務(wù)
公司上半年38%的收入增長中，絕大部分由省外業(yè)務(wù)貢獻。1H2012公司省內(nèi)業(yè)務(wù)收入19.5億元、同比僅增長0.79%，而省外業(yè)務(wù)收入達(dá)到32.2元，同比增速達(dá)77.9%。從結(jié)構(gòu)上看，省外業(yè)務(wù)占比超過62%，與我們預(yù)期的全年占比65%接近。 我們預(yù)計金螳螂將加快省外業(yè)務(wù)的擴張速度，從今年開始，省外收入占比將從2010年的不足50%提高到60%以上。 長三角、珠三角是國內(nèi)裝飾工程訂單最飽滿的區(qū)域，但同時也是競爭最激烈的區(qū)域。在2010年協(xié)會評選出的"建筑裝飾百強企業(yè)"中，70%的企業(yè)集中在以上三個區(qū)域。而西北、東北、西南的大型裝飾企業(yè)非常少（合計占百強7%），公司近年已針對性的設(shè)立成都、昆明、西安、吉林分公司，使該區(qū)域有望成為公司新的業(yè)務(wù)快速增長區(qū)域。
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