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投資要點(diǎn)
    事件：
    公司8月14日公布2012半年報(bào)，公司2012上半年年?duì)I業(yè)總收入為2.37億元，同比增長24.22%；營業(yè)利潤5209萬元，同比下滑25.49%；歸屬于上市公司股東凈利潤4343萬元，同比下滑28.07%。其中，2季度營收1.44億元，同比增長42.15%，環(huán)比增長55.21%；歸屬于上市公司凈利潤3340萬元，同比增長7.50%，環(huán)比增長232.98%。上半年EPS=0.17元（2季度EPS=0.13）。公司預(yù)計(jì)1-9月份凈利潤同比增長0%~20%。
    點(diǎn)評(píng)：
    主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：公司2季度營收1.44億，毛利率40.2%，較去年同期下降8個(gè)百分點(diǎn)，季度環(huán)比上升4.5個(gè)百分點(diǎn)。2季度三項(xiàng)費(fèi)用率11.3%，同比基本持平，環(huán)比11個(gè)百分點(diǎn)。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)104天，環(huán)比下降45天，同比下降10天。
    上半年凈利潤大幅下滑，2季度業(yè)績(jī)有明顯回升：上半年總體需求弱于預(yù)期，傳統(tǒng)IRCF略有下滑，單反單電訂單也低于預(yù)期，營收實(shí)現(xiàn)24%增長。而凈利潤呈現(xiàn)28%下滑，主要因?yàn)橹鳡I產(chǎn)品良率在1季度出現(xiàn)波動(dòng)，加之江西工廠年初剛投產(chǎn)，產(chǎn)能未能充分發(fā)揮，且費(fèi)用較高。至2季度，良率回升至歷史最好水平，從業(yè)績(jī)上來看，毛利率環(huán)比回升4.5個(gè)百分點(diǎn)，三項(xiàng)費(fèi)用率大幅下降11個(gè)點(diǎn)，回到正常水平。最終凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增7.5%，環(huán)比大增233%。