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事件： 
    深圳燃氣今日公布2012年中報，實現(xiàn)營業(yè)收入42億元，同比增長13%，歸屬母公司股東凈利潤3.7億元，同比增長30%，扣非后歸屬凈利潤3.6億元，同比增長29%，綜合毛利率19%，同比上升1個百分點，每股收益0.18元。
    此前，公司于2012年7月10日發(fā)布中期業(yè)績快報，預(yù)計歸屬凈利潤同比增長30.3%。中報情況與之相符。
    總體評價： 
    公司上半年管道燃氣、天然氣批發(fā)業(yè)務(wù)收入均大幅增長，受電廠客戶占比提升，公司的管道燃氣業(yè)務(wù)單價、毛利率略有下滑。期間費用控制較好，大鵬投資收益穩(wěn)定。總體經(jīng)營符合預(yù)期。
    參照公司上半年的經(jīng)營情況，我們假定2012年全年非電廠供氣量同比增長15%，電廠供氣量全年3.3億立方米，則預(yù)計2012年EPS約在0.29元。考慮到下半年西二線正式供氣、電廠用戶拓展進度，以及公司異地燃氣項目的拓展情況，我們認(rèn)為未來2年將是公司的高速成長期，參考同行水平，給予2012年30倍的目標(biāo)動態(tài)PE，對應(yīng)目標(biāo)價8.70元，維持買入評級。