>> 方正證券-海螺水泥(600585)公司財報點評:毛利率企穩(wěn)彰顯龍頭風(fēng)范-120814
| 上傳日期: |
2012/8/16 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
中性 |
作者: |
周偉 |
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此報告為加密報告 |
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公司中報業(yè)績符合預(yù)期,上半年實現(xiàn)EPS 0.55元,歸屬于母公司凈利潤29億元,同比下降51%。2012年上半年,公司實現(xiàn)收入203億元、同比下降8%,歸屬于母公司所有者凈利潤29億元、同比下降51%,每股收益0.55元、年化ROE為12.91%。 量增價跌,市場占有率進(jìn)一步提升。上半年公司實現(xiàn)水泥和熟料合計凈銷量8055萬噸,同比增長13.70%,所以,水泥價格下跌是收入下降的核心因素。上半年,全國水泥產(chǎn)量為9.94億噸,同比增長5.48%,增速較上年同期回落了14.12個百分點,在全國水泥需求放緩的背景下,從公司與行業(yè)增速比較來看,公司的市場占有率進(jìn)一步提升。 公司西部產(chǎn)能釋放,區(qū)域收入大幅增長。公司收入主要來源于東部、中部和南部區(qū)域,上半年合計占比82.5%,銷售金額分別同比下降12.42%、28.01%和3.07%;西部區(qū)域的禮泉海螺、廣元海螺等續(xù)建項目陸續(xù)投產(chǎn)以及收購項目產(chǎn)能發(fā)揮,銷量大幅增加,銷售金額同比增長79.95%,占比從上年同期的7%提高至14%;國際市場方面,出口銷量和價格均有所上漲,出口銷售金額同比上升10.75%,但占比僅有3%。
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