>> 中信建投-捷成股份(300182)收入快速增長,競爭力進(jìn)一步提升-120820
| 上傳日期： |
2012/8/21 |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
呂江峰 |
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事件
公司公布半年報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入3.06 億元，同比增長69.09%；利潤總額6,222.50 萬元，同比增長27.50%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5,444.26 萬元，同比增長31.37%，EPS 為0.32 元。
簡評
收入維持快速增長，費用增加致凈利率未同等變化
上半年，公司繼續(xù)維持收入的高速增長，增幅達(dá)到了69.09%，其中公司面向的最主要的兩個行業(yè)廣電和部隊依然是主要的貢獻(xiàn)者，他們分別增長了109.28%和176.61%。這兩者的銷售收入也占據(jù)了公司78%以上的銷售份額。同時，公司部分產(chǎn)品毛利率由于受到硬件增加有小幅下滑，但總體毛利率維持相對穩(wěn)定，為44.87%。相比去年僅下降0.4 個百分點不到。
不過由于銷售費用以及管理費用的大幅增加，導(dǎo)致公司凈利潤并沒有同收入那樣高速增長。上半年公司三項費用率為23.50%，比去年同期增加4.68 個百分點。此外，雖然由于應(yīng)收賬款和訂貨預(yù)付款增加，上半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增加-2031.4,4 萬元，但我們認(rèn)為公司客戶相對優(yōu)質(zhì)，回款能力強(qiáng)。下半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流應(yīng)該會有所好轉(zhuǎn)。
營銷渠道拓展和新產(chǎn)品的研發(fā)是提升公司競爭力
上半年，隨著募投資金的投放，公司全面整合和完善覆蓋全國性的營銷網(wǎng)絡(luò)，以完善之前在這方面的短板。目前公司產(chǎn)品的滲透率得到極大提升，售后服務(wù)的相應(yīng)速度和服務(wù)質(zhì)量也進(jìn)一步得到提高。同時，公司繼續(xù)加大對新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)，上半年研發(fā)費用大幅增加了211.75%，達(dá)到了4044.52 萬，研發(fā)費用占收入的占比13.23%，同比增加了6.05 個百分點。目前公司在音視頻專業(yè)技術(shù)和專用平臺級產(chǎn)品方面擁有多項領(lǐng)先的先進(jìn)技術(shù)，包括內(nèi)容管理技術(shù)、視音頻內(nèi)容檢索技術(shù)、云計算云存儲技術(shù)、3D 節(jié)目制作技術(shù)等。公司還推出了中國廣電系統(tǒng)唯一的全臺安全運維管理系統(tǒng)、新媒體內(nèi)容管理系統(tǒng)和全臺統(tǒng)一監(jiān)測監(jiān)控系統(tǒng)。因此，通過營銷網(wǎng)絡(luò)的完善和對于新技術(shù)新產(chǎn)品的不斷研發(fā)，公司的競爭力進(jìn)一步提升，也為公司今后持續(xù)、快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
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