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    銷量提升難抵景氣下行及財務(wù)費用上升，EPS 同比下降1%0.45 元   上半年純MDI 和聚合MDI 價格分別同比下降5.7 和2.8%，但原料苯和苯胺同比提升1 和10.6%， MDI 毛利率下滑3 個百分點；銷量同比增約10%，但毛利仍降5%。燒堿漲價推動其他產(chǎn)品毛利提升，公司總毛利提升5%。借款增加及人民幣匯率走勢改變增加匯兌損益，財務(wù)費用增加1.2 億導(dǎo)致業(yè)績同比下降。
     2 季集中檢修推高MDI 價格，業(yè)績環(huán)比增長22.7%   2 季為需求旺季，亞洲6 成裝臵集中檢修如期推高MDI 價格；純MDI 和聚合MDI 價格環(huán)比分別提升9.7 和5.9%。原料苯和苯胺分別環(huán)比下跌2.9 和2.3%， 因此公司毛利環(huán)比增長2.2 億，但管理費用（經(jīng)濟預(yù)期不明朗）和財務(wù)費用環(huán)比大幅升高限制業(yè)績增幅。 
    恢復(fù)平衡后的MDI 市場好于預(yù)期，4 季淡季下行有底   景氣仍為歷史較低，檢修后國內(nèi)生產(chǎn)商并未大幅增產(chǎn)，旺季剛需推高聚合MDI 價格，純MDI 需求暫淡而價格平穩(wěn)。上半年全球MDI 需求同比增長1%，美國較好而歐洲下滑低于預(yù)期；國內(nèi)需求雖持平，但首次凈出口0.6 萬噸：純MDI 和聚合MDI 進口分別下降27 和40%；出口分別同比增1 和19%。過去兩年3 季需求低于預(yù)期，前期高開工的庫存集中釋放壓低MDI 價格；今年壟斷的生產(chǎn)商控量保價堅決，3 季MDI 盈利能力好于預(yù)期。市場信心確立，4 季需求淡季MDI 盈利能力下行有底，會高于去年同期及今年1 季度，即外資企業(yè)不再虧損。  風(fēng)險提示：歐債危機惡化，供應(yīng)商控量報價營造的市場平衡被打破。