>> 安信證券-建研集團(tuán)(002398)中期業(yè)績點評：外加劑毛利率提升超預(yù)期-120821
| 上傳日期： |
2012/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
傅真卿，李孔逸 |
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建研集團(tuán)發(fā)布了半年度業(yè)績，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.62億元，同比增長29.87%；歸屬于母公司凈利潤為0.87億元，同比增長63.58%；折合每股收益0.43元，業(yè)績符合預(yù)期。公司同時預(yù)計2012年前三季度的凈利潤同比增長30%-80%，在1.16億-1.61億之間。 技術(shù)服務(wù)分部增長低于預(yù)期。實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入9426萬元，同比增長16.41%；分部毛利率52.82%，同比提升0.93個百分點。收入增速略低于我們的預(yù)期（全年30%），但由于毛利率環(huán)比提升，上半年毛利潤增速18.5%，低于我們的預(yù)期（全年28%）。
外加劑新材料毛利率提升超出預(yù)期。分部實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入3.23億元，同比增長35.25%；分部毛利率30.6%，同比提升6.95個百分點；收入增速略低于我們的預(yù)期，毛利率提升高于我們的預(yù)期；綜合看來，毛利潤增速75%，超出我們的預(yù)期。
商品混凝土業(yè)務(wù)毛和節(jié)能新材料業(yè)務(wù)略超預(yù)期。商混業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.05億元，同比增長33.15%；毛利率20.13%，同比提升10.08個百分點，凈利潤1282萬元，略超我們的預(yù)期。主要原因是公司繼續(xù)堅持―保質(zhì)優(yōu)于保量的經(jīng)營策略，強化客戶的事前評價，強化內(nèi)部的科技進(jìn)步實現(xiàn)成本的節(jié)約。節(jié)能新材料實現(xiàn)凈利潤520萬元（去年全年800萬元），基本符合預(yù)期。
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