>> 東吳證券-漢威電子(300007)中報點評：營收增速符合預(yù)期,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化-120820
| 上傳日期： |
2012/8/23 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
黃海方 |
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投資要點
營收增速符合預(yù)期， 扣非后凈利潤增速 12.74%：公司 2012年 1-6 月實現(xiàn)營業(yè)收入 12929 萬元,同比增長 34.61%，氣體傳感器行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 2091 萬元，同比增長 41.34%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤為 1226萬元，同比增長 12.74%。公司實現(xiàn)營業(yè)外收入 1057 萬元，主要是政府對于各項研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目的補貼。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，監(jiān)控系統(tǒng)占比提高：公司綜合毛利率為52.02%，略有下滑，主要源于氣體檢測儀器的毛利率絕對值下滑了7.49%。主要產(chǎn)品類別之一的監(jiān)控系統(tǒng)營收同比增加 98.14%，在營收中占比由 2011年的 15.72%提高到 23.15%， 系統(tǒng)解決方案供貨能力進一步提升。
研發(fā)投入和銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提高兩費費率： 2012年 1-6月份公司銷售費用率由 2011 年的 16.27%提高至 20.58%，管理費用率由15.65%提高至 19.80%。銷售費用率提高源于營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，系統(tǒng)工程及非煤項目的業(yè)務(wù)拓展和新增子公司的費用增加。管理費用率提高主要是公司研發(fā)投入加大和新增子公司的管理費用增加。
募投項目進展順利，外延擴展深度布局傳感物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)：公司募投項目漢威國際傳感器產(chǎn)業(yè)園項目和物聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)園項目進展順利，夯實了公司未來快速增長的基礎(chǔ)。資本運作方面， 2012年上半年公司增資控股哈爾濱盈江傳感器工程技術(shù)中心有限公司，將借助中科院長春應(yīng)化所的技術(shù)力量進一步提升在傳感器領(lǐng)域的研發(fā)創(chuàng)新能力。
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