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    事件: 
    公司2012年8月27日發(fā)布2012年半年度業(yè)績報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.64億元，同比下降3.49%；歸屬母公司股東凈利潤20.26億元，同比下降9.36%；每股收益0.23元，同比減少14.81%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.07%，同比減少0.85個(gè)百分點(diǎn)；歸屬母公司股東的綜合收益22.26億元，同比增長15.68%；歸屬母公司股東凈資產(chǎn)規(guī)模589.07億元，較年初增長26.38%；每股凈資產(chǎn)5.97元，同比增加9.14%。 
    投資要點(diǎn)： 中報(bào)業(yè)績基本符合預(yù)期，營收/凈利潤略優(yōu)于同業(yè)。公司上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤較2011年同期略有下滑，主要原因系去年同期市場成交量及IPO總額基數(shù)較高所導(dǎo)致公司經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)收入同比下降；但債券收益顯著帶來公司自營收入同比大幅增長，同時(shí)H股發(fā)行后自有存款增加和兩融業(yè)務(wù)繼續(xù)增長帶來公司凈利息收入亦實(shí)現(xiàn)同比正增長。綜合影響下，海通證券上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤雖下滑，但下滑幅度低于同業(yè)。 
    傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)占比繼續(xù)下降，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。海通證券2012年上半年代理買賣證券業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營及凈利息收入占營業(yè)收入比例分別為24.4%、7.4%、9.6%、21.9%和21.5%。上半年傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)、投行）占比31.8%，非通道業(yè)務(wù)占比接近70%，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)均衡化發(fā)展。 傭金率趨穩(wěn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額上升。
    海通證券報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)代理證券買賣業(yè)務(wù)收入12.37億，同比下滑32.8%。上半年公司股基成交額1.55萬億，市場占比4.36%，較去年同期上升0.27個(gè)百分點(diǎn)，1、2季度股基成交市場份額分別為4.33%、4.41%。上半年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平均凈傭金率0.080%，同比下滑11.1%，但2季度傭金率0.081%，較1季度環(huán)比上升2.4%，整體趨穩(wěn)。 IPO承銷下滑，債券承銷增長顯著。上半年公司證券承銷業(yè)務(wù)收入3.75億元，同比下滑30.1%。上半年股債主承銷金額607.0億元，市場份額7.7%，分別較去年同期增長135.2%、3.9個(gè)百分點(diǎn)，排名行業(yè)第3位。
    其中，IPO承銷4家，規(guī)模19.2億元，市場份額2.6%，分別較去年同期下滑66.0%、0.9個(gè)百分點(diǎn)。上半年債券發(fā)行18家，規(guī)模587.8億，市場占比7.5%，分別同比增長259.3%、5.1個(gè)百分點(diǎn)，排名行業(yè)第3位。考慮到債券承銷費(fèi)率低于IPO承銷費(fèi)率，致使海通證券上半年承銷收入仍同比下滑。