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    凈ab利le_潤Su同mm比ar下y 滑7.6%，符合預期
    上半年，公司實現(xiàn)凈利潤18.26 億元，同比下滑7.6 %，折合每股收益0.79元。一、二季度EPS 分別為0.41 元和0.38 元，2 季度業(yè)績環(huán)比下滑7.5%；原煤產量同比增長4.7%，噸煤售價同比上漲1.4%
    上半年，公司原煤產量1,647 萬噸，同比增長4.7%；商品煤銷量1,343 萬噸，同比下滑6.4%。報告期末公司庫存商品較年初增加3.77 億元，相當于增加52 萬噸商品煤庫存。上半年，公司噸煤售價723 元/噸，同比上漲1.4%；噸煤成本397 元/噸，同比增長5.2%；噸煤毛利326 元/噸，同比下降2.9%。
    公司內生增長主要來自整合煤礦投產
    公司共整合煤礦64 座，整合資源17 億噸，整合產能1710 萬噸/年。預計12-14年貢獻產量分別為200 萬噸、700 萬噸和1200 萬噸。
    資產注入預期較強，注入方式可能取決于資本市場表現(xiàn)
    大股東承諾在2015 年前將集團成熟的產能逐步注入上市公司。2011 年集團既有礦產量7718 萬噸，是上市公司的2.2 倍，其中司馬礦（52%， 300 萬噸）、郭莊礦（70%， 180 萬噸）、慈林山礦（93%，300 萬噸）和高河煤礦（55%，600 萬噸）具備注入條件。
    盈利預測
    預計12-14 年EPS 分別為1.41、1.56 和1.93 元，公司受益于整合礦投產和資產注入預期，12 年PE 13 倍，維持“買入”評級。