>> 齊魯證券-酒鋼宏興(600307)區(qū)域需求優(yōu)勢難抵行業(yè)頹勢-120830
| 上傳日期： |
2012/8/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有（下調(diào)） |
作者： |
篤慧 |
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投資要點
業(yè)績概要：酒鋼宏興公布 2012 年上半年經(jīng)營業(yè)績，1-6 月份公司共實現(xiàn)銷售收入346 億元，同比增長24%；利潤總額4.7 億元，同比下降62%；歸屬上市公司股東凈利潤3.8 億元，同比下降58%，折合EPS0.09 元。公司過去四個季度 EPS 分別為 0.11 元、 0.04 元、0.04 元、0.05 元；
經(jīng)營狀況：上半年公司共生產(chǎn)生鐵393.9 萬噸、粗鋼449 萬噸、鋼材454.9 萬噸，同比分別增長7.5%、2.5%和6.6%。結(jié)合中報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價5474 元/噸，噸鋼成本4847 元/噸，噸鋼毛利626 元/噸，同比分別上升558 元/噸、607 元/噸和-49 元/噸。上半年西北地區(qū)用鋼需求表現(xiàn)較好，公司西北地區(qū)收入獲得25%的增速，當?shù)刂饕M鋼種棒材毛利率同比上升2.6 個百分點；公司其他鋼種盈利能力下滑明顯，板材和卷板產(chǎn)品毛利率分別下降6.1 和1.9 個百分點；此外上半年國內(nèi)礦價同比下滑約15%，對公司鐵礦盈利能力也造成不利影響；
財務(wù)分析：公司上半年毛利率8.4%，同比下降2.6%；期間費用率7.0%，同比上升0.7%；凈利潤率1.1%，同比下降2.2%；ROE 3.1%，同比下降5.0%；單季主要財務(wù)指標如下：
11 年Q3-12 年Q2 毛利率：11.2%、9.7%、8.3%、8.6%；11 年Q3-12 年Q2 期間費用率：7.1%、10.1%、6.9%、7.1%；11 年Q3-12 年Q2 所得稅費用率：24.7%、-2865%、19.7%、20.4%。
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