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>> 國(guó)信證券-奧馬電器(002668)2012年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):內(nèi)銷(xiāo)電商渠道快速擴(kuò)展、出口保持增長(zhǎng)-120828
上傳日期:   2012/8/28 大小:   723KB
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評(píng)級(jí):   謹(jǐn)慎推薦(首次) 作者:   王念春
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    內(nèi)銷(xiāo)電商渠道銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)、出口區(qū)域擴(kuò)展彌補(bǔ)了歐洲銷(xiāo)售的不足2012 年1-6 月公司獲得收入18.24 億元,同比增長(zhǎng)10.3%,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)8274 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.8%,符合預(yù)期。上半年內(nèi)銷(xiāo)收入7.5 億元,同比增長(zhǎng)20.4%,其中通過(guò)網(wǎng)購(gòu)獲得收入超過(guò)1 億元的快速增長(zhǎng)是其中的主要貢獻(xiàn)來(lái)源,同時(shí)使得內(nèi)銷(xiāo)毛利率獲得明顯提升,上半年內(nèi)銷(xiāo)毛利率22.97%,同比增加4.22 個(gè)百分點(diǎn)。出口收入10.8 億元,同比增長(zhǎng)4.1%,出口當(dāng)中對(duì)亞洲、美洲等區(qū)域的較好增長(zhǎng)彌補(bǔ)了歐洲銷(xiāo)售的略有下降,合計(jì)出口仍然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
    按行業(yè)內(nèi)不同公司比較而言,公司實(shí)現(xiàn)了很好的增長(zhǎng)表現(xiàn),同時(shí)獲得了較好的盈利能力提升表現(xiàn)。
    下半年繼續(xù)擴(kuò)展內(nèi)銷(xiāo)電商渠道
    公司的內(nèi)銷(xiāo)渠道主要是超市、百貨等綜超網(wǎng)點(diǎn),上半年在京東商城、淘寶商城電商渠道的快速增長(zhǎng)是內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)主要來(lái)源,給公司提供了很好的低成本渠道,由此進(jìn)入一二線城市市場(chǎng)。下半年公司還將擴(kuò)展與其他電商的合作,包括國(guó)美商城、蘇寧易購(gòu)等。公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)潔、性價(jià)比較高,滿足年輕人群的使用需要。
    另外公司與夏普的合作也在推進(jìn)當(dāng)中,會(huì)為其委托加工產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)進(jìn)行銷(xiāo)售,也將是明年國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)點(diǎn)。
    節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)趨勢(shì)上升、公司在節(jié)能方面具備較好的積累
    各國(guó)政府對(duì)節(jié)能產(chǎn)品消費(fèi)導(dǎo)向愈加明顯,公司將從這樣的趨勢(shì)當(dāng)中收獲較好的成長(zhǎng)表現(xiàn)。公司的管理團(tuán)隊(duì)具備在行業(yè)中深厚的專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)積累,這也是公司上半年在行業(yè)整體需要環(huán)境表現(xiàn)較弱情況下獲得較好增長(zhǎng)的主要原因。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    歐洲區(qū)域銷(xiāo)售進(jìn)一步受到當(dāng)?shù)叵M(fèi)低迷的影響。
    評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎推薦”
    未來(lái)公司成長(zhǎng)空間:1、保持歐洲區(qū)域出口平穩(wěn)的同時(shí),增加對(duì)亞洲、美洲等區(qū)域新開(kāi)發(fā)客戶拓展;2、在國(guó)內(nèi)獲得渠道定制ODM等訂單的增加,在電商渠道的銷(xiāo)售增加。預(yù)期2012、2013、2014 年每股收益1.05、1.24、1.45 元。首次評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎推薦”。
    
 
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