>> 國海證券-多氟多(002407)2012半年報點評：六氟磷酸鋰放量成為新的利潤增長點-120815
| 上傳日期： |
2012/8/15 |
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作者： |
代鵬舉 |
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事件：
8 月14 日晚，公司發(fā)布2012 年半年報。營業(yè)收入5.95 億元，較去年同期下降7.32%；營業(yè)利潤4727.38 萬元， 較去年同期下降37.00%；歸屬于上市公司的凈利潤4239.20 萬元，較去年同期下降28.82%。實現每股收益0.19 元。 點評：
氟化鹽行業(yè)景氣度下行是利潤下滑的主要原因。宏觀經濟形勢持續(xù)惡化，國內經濟增速明顯放緩，下游電解鋁行業(yè)持續(xù)低迷和氟化鹽行業(yè)競爭加劇，致傳統產品銷量減少、售價降低。上半年氟化鹽綜合產量6.9 萬噸，實現氟化鹽銷售量7.6 萬噸，營業(yè)收入5.17 億元，同比下降14.45%， 毛利率下滑8.78 個百分點；其中無水氫氟酸營業(yè)收入同比下降80.83%，毛利率下滑22.92 個百分點；冰晶石營業(yè)收入同比下降45.43%，但毛利率下滑6.48 個百分點；無水氟化鋁營業(yè)收入同比增長75.77%，毛利率下滑4.56 個百分點。 六氟磷酸鋰成為新的利潤增長點。2000 噸六氟磷酸鋰項目一期1000 噸投料試生產，公司成為國內唯一一家千噸級晶體六氟磷酸鋰的生產企業(yè)，打破了國外對該技術的壟斷。六氟磷酸鋰產量不斷增長，營銷節(jié)節(jié)攀升，實現營業(yè)收入4737.34 萬元，毛利率高達65.80%，貢獻毛利潤3117.21 萬元，營業(yè)收入和毛利潤占比分別為7.96%和24.15%， 成為公司新的利潤增長點。 給予公司增持評級。預測公司2012-2014 年每股收益分別為0.48 元、0.70 元和1.05 元，給予公司增持評級
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