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本周觀點(diǎn) 
     中報(bào)披露接近尾聲，受行業(yè)景氣度下滑，零售公司的營業(yè)收入都出現(xiàn)不同程度的下滑，其中全國性零售公司及商業(yè)競爭激烈地區(qū)的區(qū)域零售商，營業(yè)收入均出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長，如大商股份、王府井、成商集團(tuán)、首商股份等；中西部區(qū)域零售龍頭收入增速雖有下滑，但仍保持高位增速，如友好集團(tuán)、歐亞集團(tuán)等。由于目前仍看不出行業(yè)景氣度回暖的跡象，各零售公司都十分重視對(duì)門店內(nèi)生性的調(diào)整，如提高購物環(huán)境、加強(qiáng)品牌引入、增強(qiáng)購物體驗(yàn)、增加門店服務(wù)性功能等。同時(shí)，國際零售龍頭，如沃爾瑪、家樂福也紛紛放緩了在中國的擴(kuò)張計(jì)劃。
     我們給予行業(yè)領(lǐng)先大市-A的投資評(píng)級(jí)。目前股價(jià)已反映上述負(fù)面消息，當(dāng)前零售公司估值已處底部區(qū)間，且現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本紛紛增持。看好收入回暖彈性較大的王府井，強(qiáng)勢區(qū)域龍頭企業(yè)的下半年反彈機(jī)會(huì)，如銀座股份、歐亞集團(tuán)、友阿股份，以及具有收購題材的大商股份、東百集團(tuán)。