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>> 興業(yè)證券-蘇寧電器(002024)易購擴(kuò)張費(fèi)用是利潤(rùn)下降主因-120830
上傳日期:   2012/9/3 大?。?/td>   685KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   增持 作者:   向濤,葉茂
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:
    公司公布2012年半年報(bào),公司2012年 1-6月營(yíng)業(yè)收入472億,同比增長(zhǎng)6.7%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21.7億,同比下降35.9%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.4億,同比下降29.5%,EPS0.25元。
    點(diǎn)評(píng):
    1、收入增速受到到家電市場(chǎng)不景氣和網(wǎng)購的兩方面的沖擊
    公司上半年總收入增長(zhǎng)6.7%,相對(duì)去年同期22.6%的增幅大幅放緩。其他業(yè)務(wù)收入增速為15.6%,高于去年同期5.7% 。
    拆分線上線下業(yè)務(wù)來看,易購上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45億(不含稅)增長(zhǎng)105%,而線下業(yè)務(wù)僅增長(zhǎng)1.6%。分業(yè)態(tài)來看,3C類產(chǎn)品收入增長(zhǎng)較快,通訊、小家電、IT數(shù)碼等收入增速超兩位數(shù),而傳統(tǒng)大家電則出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 分區(qū)域來看,香港、日本等新市場(chǎng)增長(zhǎng)較快,而在網(wǎng)購最為發(fā)達(dá)的華東區(qū)域銷售收入出現(xiàn)同比下滑。另一方面是家電行業(yè)上半年銷售不景氣也是影響公司營(yíng)收增長(zhǎng)的原因,2012年上半年中國家電市場(chǎng)整體銷售額5700億,同比下降7.3%。其他業(yè)務(wù)收入的上升主要由于公司部分自由物業(yè)改為出租,租賃收入上升所致。
    
 
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