>> 華泰證券-東華能源(002221)非公開發(fā)行股票點評-120920
| 上傳日期： |
2012/9/21 |
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| 659KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
熊杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司于2012 年9 月19 日晚間發(fā)布《關(guān)于非公開發(fā)行A 股股票申請獲得中國證監(jiān)會核準的公告》。 公司非公開發(fā)行股票的發(fā)行價為9.96 元/股，發(fā)行股票數(shù)量不超過8032 萬股，發(fā)行對象為周一峰女士、施建剛先生、華昌化工以及顧玉兔先生。所募集資金主要投向兩個項目：（1）收購寧波百地年100%股權(quán)；（2）張家港丙烷脫氫制丙烯（一期）項目。
寧波百地年是亞洲地區(qū)單體LPG 倉儲規(guī)模最大，同時具備進口LPG 第一港卸貨條件的公司，可以進行整船采購，后方地下液化氣洞庫庫容量為56 萬立方米，是公司目前庫容能力的4 倍。本次收購?fù)瓿珊螅緦⒆鴵韲鴥?nèi)稀缺的碼頭及LPG 冷凍庫資源，從而為公司大力拓展國際貿(mào)易業(yè)務(wù)以及丙烷脫氫項目的原料保障奠定基礎(chǔ)。 此外，公司實際控制人還對寧波百地年的盈利做出承諾，在收購寧波百地年完成后，寧波百地年2012 年實現(xiàn)的稅后凈利潤不低于3500 萬元×收購?fù)瓿扇罩聊昴┑膶嶋H天數(shù)/360；寧波百地年2013 年及2014 年實現(xiàn)的稅后凈利潤分別不低于3800 萬元和4500 萬元。
張家港丙烷脫氫項目進展順利。目前，張家港一期項目進展順利，我們預(yù)計張家港項目將于明年底建成投產(chǎn)，并于2014 年初進行試車。 估值及投資評級：我們預(yù)計公司2012-2014 年EPS 分別為0.40、0.43 及1.41 元，對應(yīng)動態(tài)PE 分別為24.02、22.39 和6.88 倍，維持公司"增持"的投資評級。
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