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報(bào)告摘要： 
    行業(yè)快速成長，公司占據(jù)龍頭地位。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的氣體傳感器、儀器儀表制造商及系統(tǒng)方案解決商，近年來逐步向產(chǎn)業(yè)鏈的下游氣體儀器儀表、監(jiān)控系統(tǒng)領(lǐng)域延伸，氣體檢測儀器儀表業(yè)務(wù)和監(jiān)控系統(tǒng)業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。 居民生活水平提高、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和自身技術(shù)優(yōu)勢是推動公司長期發(fā)展的根本動力。隨著人民對生活要求的提高和物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，檢測儀表將行業(yè)將產(chǎn)生巨大的需求。而突出的研發(fā)實(shí)力保證了公司長期的競爭優(yōu)勢。 短期增長看燃?xì)鈭?bào)警器業(yè)務(wù)和非煤礦山業(yè)務(wù)。根據(jù)我們的推測，未來10年內(nèi)，家用燃?xì)鈭?bào)警器將得到較大規(guī)模的普及應(yīng)用，總市場規(guī)模超過百億元。未來10年平均每年對燃?xì)鈭?bào)警器的需求為360萬臺，市場規(guī)模約為7.2億元。預(yù)計(jì)公司憑借產(chǎn)品優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和客戶關(guān)系優(yōu)勢在市場上占有一席之地；公司子公司創(chuàng)威煤安專門從事煤礦和非煤礦監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務(wù)。近年來，隨著公司逐步加大廣告宣傳力度、加大內(nèi)蒙、新疆市場的開拓和內(nèi)部管控，凈利潤增長幅度較大。預(yù)計(jì)隨著安全產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司業(yè)績?nèi)杂芯薮蟮奶嵘臻g。 橫向擴(kuò)張傳感器領(lǐng)域。公司不滿足于僅在氣體傳感器領(lǐng)域拓展，轉(zhuǎn)而開拓壓力、溫度等傳感器市場?？紤]到這些領(lǐng)域的客戶資源和氣體傳感器的客戶資源有很大的重合度，公司拓展業(yè)務(wù)將取得事半功倍的效果。假如公司業(yè)務(wù)拓展順利，預(yù)計(jì)未來也會拓展壓力、流量等傳感器的儀器儀表市場。 我們認(rèn)為公司借助突出的研發(fā)實(shí)力、成本控制能力，未來發(fā)展前景值得期待。預(yù)計(jì)2012-2014年公司營業(yè)收入增速分別為34%，38%，36%，EPS分別為0.72元，0.94元，1.30元。我們給予公司22倍估值和"增持-A"的投資評級，目標(biāo)價(jià)16元。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇。原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。市場拓展不順利。新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。