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事項(xiàng)：
    公司公告：公司全資孫公司中鼎美國(guó)控股有限公司與Acushnet Rubber Company, Inc.（簡(jiǎn)稱“美國(guó)ACUSHNET”）股東簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中鼎美國(guó)控股擬收購(gòu)美國(guó)ACUSHNET100%股權(quán)，投資總額為7125萬(wàn)美元。
    平安觀點(diǎn)：
    我們?cè)?nbsp;2012 年7 月25 日《短看補(bǔ)充現(xiàn)金流，長(zhǎng)看產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化》中調(diào)高中鼎股份評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈推薦”，認(rèn)為公司在出口及產(chǎn)品高端化兩方面均取得順利進(jìn)展，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。
    本次擬收購(gòu)美國(guó) ACUSHNET 是公司在“走出去”方面的又一重大舉措，將繼續(xù)改善公司產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)，提升公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模及整體盈利能力，并打開(kāi)公司在下游配套的廣泛空間，提升非汽車領(lǐng)域的高端密封件配套份額。
    美國(guó) ACUSHNET 簡(jiǎn)介
    公告顯示：美國(guó) ACUSHNET 公司成立于1994 年，是一家有著先進(jìn)技術(shù)水平及高生產(chǎn)效率的橡膠制品專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，公司擁有系統(tǒng)的橡膠配方材料研發(fā)體系、完備的橡膠模具設(shè)計(jì)加工中心、專業(yè)的橡膠制品加工車間，并設(shè)有檢測(cè)中心。
    公司主導(dǎo)產(chǎn)品為配套航空航天、石油天燃?xì)猓ê?yè)巖氣）、工程機(jī)械、汽車用高端密封件，先后為波音公司（全球航空航天業(yè)的領(lǐng)袖公司，也是世界上最大的民用和軍用飛機(jī)制造商）、卡特彼勒公司（全球工程機(jī)械生產(chǎn)領(lǐng)袖企業(yè)）、美國(guó)迪爾公司（美國(guó)最大的農(nóng)用機(jī)械制造公司）、瑪涅帝·馬瑞利公司（汽車燈光、發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)、電控系統(tǒng)等零部件生產(chǎn)商）等國(guó)際知名主機(jī)廠及美國(guó)通用公司（GM）等全球知名汽車主機(jī)廠配套。
    （關(guān)于該公司的詳細(xì)內(nèi)容可參考 http://precixinc.com）
    收購(gòu)標(biāo)的估值為7 倍EBITDA
    根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》相關(guān)規(guī)定，本次收購(gòu)剔除營(yíng)運(yùn)資本、債務(wù)償還、支付養(yǎng)老金凈金額后，調(diào)整后2011 年度的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為811 萬(wàn)美元、凈資產(chǎn)2346 萬(wàn)美元；調(diào)整后2012 年前九個(gè)月息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為713 萬(wàn)美元、凈資產(chǎn)2728 萬(wàn)美元。
    美國(guó) ACUSHNET 100％股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)為7125 萬(wàn)美元。中鼎支出該筆款項(xiàng)方式為自籌。
    本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格在美國(guó) ACUSHNET 公司無(wú)現(xiàn)金、無(wú)負(fù)債的基礎(chǔ)上采用收益法定價(jià)。
    根據(jù)美國(guó)ACUSHNET 的2012 年度財(cái)務(wù)預(yù)算，美國(guó)ACUSHNET 公司的息稅折舊攤銷
    前利潤(rùn)（EBITDA）約為1000 萬(wàn)美元，經(jīng)綜合考慮美國(guó)ACUSHNET 所處行業(yè)地位、盈利能力及財(cái)務(wù)狀況等因素，確定此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7 倍EBITDA(國(guó)際上通行的本行業(yè)估值范圍
    為7-10 倍)。
    公司公告顯示付款方式及期限為：2012 年11 月30 日之前以電匯方式向托管代理人的托管賬戶支付7125 萬(wàn)美元，其中1000 萬(wàn)美元為收購(gòu)后美國(guó)ACUSHNET 的營(yíng)運(yùn)資本、1904 萬(wàn)美元為償還債務(wù)和支付養(yǎng)老金凈金額、712.5 萬(wàn)美元為對(duì)美國(guó)ACUSHNET 資產(chǎn)和應(yīng)付債務(wù)的保全。
    我們留意到公告中美國(guó)ACUSHNET2011 年度的凈利潤(rùn)為-563.2 萬(wàn)美元，該年息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為811 萬(wàn)美元，我們預(yù)計(jì)兩者之間的差額中很大部分是一次性的（本次7125 萬(wàn)美金的收購(gòu)款中有1904 萬(wàn)美金是償還債務(wù)及支持養(yǎng)老金），而公告中披露2012 年前三季度凈利潤(rùn)213 萬(wàn)美元，我們估計(jì)其全部為經(jīng)營(yíng)性收益。
    進(jìn)軍航空航天等橡膠件配套領(lǐng)域，產(chǎn)品高端化又進(jìn)一步
    本次收購(gòu)將較快提升公司在航空航天、石油和天燃?xì)獾阮I(lǐng)域的技術(shù)能力和市場(chǎng)地位，推動(dòng)公司產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)效率全面升級(jí)，顯著增強(qiáng)公司研發(fā)創(chuàng)新能力。并充分利用其先進(jìn)生產(chǎn)工藝及品牌優(yōu)勢(shì)，進(jìn)軍國(guó)內(nèi)的高端密封件產(chǎn)品領(lǐng)域，提升非汽車產(chǎn)品在公司收入中的比重，對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展將產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。
    美國(guó) ACUSHNET 在航空航天、石油和天燃?xì)庥孟鹉z密封件等領(lǐng)域具有領(lǐng)先地位和重要的客戶資源，收購(gòu)美國(guó)ACUSHNET 將較快提升公司在航空航天、石油和天燃?xì)獾募夹g(shù)能力和市場(chǎng)地位，進(jìn)一步提升公司的國(guó)際化水平，顯著增強(qiáng)公司品牌影響力。
    本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司未?lái)將充分消化吸收美國(guó)ACUSHNET 所擁有的國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)工藝水平，推動(dòng)產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)效率全面升級(jí)，顯著增強(qiáng)公司研發(fā)創(chuàng)新能力，從而提升公司的盈利能力和經(jīng)濟(jì)效益。
    預(yù)計(jì)中鼎將充分利用其先進(jìn)生產(chǎn)