>> 國盛證券-東方鋯業(yè)(002167)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：收購海綿鋯相關(guān)資產(chǎn)手續(xù)進(jìn)入尾聲,產(chǎn)品鏈與技術(shù)鏈均實(shí)現(xiàn)跨越-121018
| 上傳日期： |
2012/10/20 |
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來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
丁婷婷 |
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事件內(nèi)容：
公司發(fā)布收購海綿鋯相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的進(jìn)展公告：公 司與朝陽百盛就其所擁有的國內(nèi)最大的海綿鋯生產(chǎn)線、國內(nèi)已建成的唯一一條自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核級(jí)海綿鋯生產(chǎn)線，包括但不限于450 噸工業(yè)級(jí)海綿鋯及150 噸核級(jí)海綿鋯生產(chǎn)線的生產(chǎn)技術(shù)、土地使用權(quán)、房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的收購總價(jià)款由12000 萬元降至10400 萬元。截至公告日朝陽百盛海綿鋯相關(guān)資產(chǎn)涉及的土地使用權(quán)、房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備以及非專利技術(shù)等資產(chǎn)已移交至朝陽東鋯名下，專利權(quán)轉(zhuǎn)讓合同業(yè)已簽署，相關(guān)轉(zhuǎn)移手續(xù)尚在辦理中。
事件分析：
進(jìn)入核級(jí)海綿鋯領(lǐng)域，完善產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越公司是國內(nèi)最完整的鋯產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)商，產(chǎn)品履蓋上游的氯氧化鋯、硅酸鋯到下游的二氧化鋯、復(fù)合氧化鋯以及更
下游的氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷。朝陽百盛擁有國內(nèi)最大的海綿鋯生產(chǎn)線且為國內(nèi)已建成的唯一一條自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核級(jí)海綿鋯生產(chǎn)線。本次收購由公司的全資子公司朝陽東鋯收購并運(yùn)營朝陽百盛擁有的海綿鋯相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。成功收購后，公司將自有技術(shù)與朝陽百盛技術(shù)進(jìn)行整合，進(jìn)一步優(yōu)化工藝及設(shè)備，目前已達(dá)到年產(chǎn)450 噸工業(yè)級(jí)海綿鋯及年產(chǎn)150 噸核級(jí)海綿鋯的產(chǎn)能，為公司建成完善的鋯產(chǎn)業(yè)鏈打下基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品鏈與技術(shù)鏈上的跨越。假設(shè)按照朝陽東鋯目前的產(chǎn)能及生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃和市場狀況初步估算，公司預(yù)計(jì)每年度將增加利潤總額約2000 萬元，我們按照15%所得稅進(jìn)行估算，每年可為公司EPS 增厚約0.04 元。
公司主要投資亮點(diǎn)
公司基于自身發(fā)展需要，向上游延伸至鋯英砂開采，向下游觸及海綿鋯生產(chǎn)，整合產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，擴(kuò)大公司產(chǎn)品產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品鏈條的協(xié)調(diào)快速發(fā)展：
1、海外資源布局再次取得突破
目前AZC 已將除其擁有的WIM150 項(xiàng)目權(quán)益以外的所有資產(chǎn)，包括但不限于在Murray Basin 擁有的采礦權(quán)、勘探地權(quán)過戶到銘瑞鋯業(yè)，并已辦完過戶手續(xù)。
Mindarie C 礦體開采獲得澳洲政府批準(zhǔn)，2012 年4 季度或有產(chǎn)出AZC 將部分資產(chǎn)注入銘瑞鋯業(yè)后，銘瑞鋯業(yè)就開始籌備從Mindarie C 礦體開始重新啟動(dòng)Mindarie 礦區(qū)的生產(chǎn)，銘瑞鋯業(yè)于2012 年4 月20 日收到Mindarie C、A2 礦體《環(huán)境保護(hù)和復(fù)墾方案》獲得南澳州資源部批準(zhǔn)的通知，這意味著銘瑞鋯業(yè)可以根據(jù)自身生產(chǎn)條件籌備情況啟動(dòng)Mindarie C 礦區(qū)運(yùn)營。 Mindarie C 礦體已完成礦體設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)可經(jīng)濟(jì)開采儲(chǔ)量為720 萬噸重礦砂，平均重礦物品位2.64%，重礦物中平均鋯含量21.5%，白鈦石含量6%，金紅石含量4.8%，鈦鐵礦含量63.3%，內(nèi)含可利用鋯儲(chǔ)量約4.1 萬噸。
Mindarie C 礦體預(yù)計(jì)重礦砂中礦（含鋯、金紅石、鈦鐵礦等）將于2012 年4 季度產(chǎn)出，按現(xiàn)有產(chǎn)能設(shè)計(jì)規(guī)模預(yù)計(jì)年產(chǎn)重礦砂規(guī)模為12 萬噸（含重礦物
90%）左右，預(yù)計(jì)年產(chǎn)出鋯礦為2.5 萬噸、金紅石0.52 萬噸、白鈦石0.65萬噸，獨(dú)居石0.1 萬噸、鈦鐵礦6.84 萬噸。Mindarie C 礦體產(chǎn)出鋯礦優(yōu)先為公司提供下游產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原材料鋯英砂，公司目前各個(gè)建成及在建項(xiàng)目投產(chǎn)后每年使用鋯英砂大概4.7 萬噸，銘瑞鋯業(yè)產(chǎn)出的鋯英砂可部分滿足公司原料供應(yīng)，節(jié)約部分采購成本。另外，銘瑞鋯業(yè)開始投產(chǎn)經(jīng)營后，銷售其他產(chǎn)品鈦鐵礦、金紅石、獨(dú)居石等也將為公司帶來新的利潤增長點(diǎn)。
WIM150 項(xiàng)目轉(zhuǎn)入銘瑞鋯業(yè)進(jìn)度穩(wěn)步推進(jìn)，但注入時(shí)點(diǎn)仍未明確2012 年8 月澳洲東鋯以現(xiàn)金出資認(rèn)購Austpac 公司股權(quán)，認(rèn)購?fù)瓿梢院蟀闹迻|鋯持有Auspac 公司3%股權(quán)，成為第三大股東。Austpac 公司100%持有位于澳大利亞維多利亞州EL4521 號(hào)勘探權(quán)證，并100%擁有該權(quán)證上所有相關(guān)權(quán)益，其中包含WIM150 項(xiàng)目（持有WIM150 項(xiàng)目20%權(quán)益）。同期，澳洲東鋯與Austpac 公司簽訂《EL4521 勘探權(quán)證收購協(xié)議》，Austpac 公司同意以750 萬澳幣價(jià)格出售EL4521 號(hào)勘探權(quán)證及所有附帶權(quán)益給予澳洲東鋯。
在澳洲東鋯原與AZC 簽訂協(xié)議的規(guī)定下，WIM150 項(xiàng)目轉(zhuǎn)入銘瑞公司需要取得Austpac 公司的同意，基于澳洲東鋯與Austpac 公司簽署的購買EL4521 號(hào)勘探權(quán)證的協(xié)議，Austpac 公司將支持WIM150 項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓入銘瑞公司，但具體資產(chǎn)注入時(shí)間需在澳洲東鋯與AZC 關(guān)于WIM150 項(xiàng)目資產(chǎn)注入銘瑞鋯業(yè)交易完成后尚可確定。
2、新建
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