| 上傳日期： |
2012/10/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
汪前明 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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◆事件：
雙塔食品發(fā)布公告，公司6 月11 日公告的擬以不高于6500 萬元(自有資金)對埠南金礦進(jìn)行財(cái)務(wù)投資, 出資比例不高于49%,招遠(yuǎn)市金嶺金礦以埠南金礦的探礦權(quán),采礦權(quán)等資產(chǎn)出資,出資比例不低于51%。目前經(jīng)過相關(guān)必要程序后，山東省國土資源廳將于近期出具批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓的正式批復(fù),并辦理采礦權(quán)證。 采礦權(quán)手續(xù)辦理完畢后,探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)將進(jìn)行正常審批。
按照目前黃金價格計(jì)算(330 元/k), 根據(jù)該詳查報(bào)告,預(yù)計(jì)年可實(shí)現(xiàn)黃金產(chǎn)量9500兩,年可實(shí)現(xiàn)凈利潤4544 萬元。按49%的權(quán)益計(jì)算，增加公司每股收益0.1 元。
◆點(diǎn)評：
比較這兩次公告，盡管公告實(shí)現(xiàn)凈利潤水平差不多，但給我們的突出印象是埠南金礦的資源潛力可能超出我們的預(yù)期。
公司在6 月11 日的公告中指出：“埠南金礦詳查區(qū)內(nèi)已發(fā)現(xiàn)大小蝕變帶55 條, 其中規(guī)模較大蝕變帶15 條,擁有探礦井32 條, 擁有資源量(332+333+334)礦石總量135.16 萬噸,平均品位4.65 克/噸,金金屬量6280kg，礦山服務(wù)年限13.5 年(2012 年-2025年)。”本次公告：“在其中6 條礦脈上已查明18 個礦體,(332+333+333D)礦石量78431噸,金金屬量8154kg,平均品位10.47 克/噸; 伴生銀(333)礦石量71322 噸,銀金屬量5806kg,平均品位7.53 克/噸,礦山服務(wù)年限12.5 年.”
從這兩個公告可以推測：埠南金礦詳查區(qū)內(nèi)有55 條礦脈，其中大礦脈15 條。而其中6 條礦脈有金儲量8.154 噸，銀儲量5.806 噸。未來成立金德盛公司后，勘探力度會加大，儲量進(jìn)一步加大的潛力很大。
我們查閱公司高管介紹，公司董事長楊東敏先生曾任招遠(yuǎn)市金嶺金礦礦長，看來公司高管層有動力也有能力把整個金嶺金礦全部注入上市公司，那未來的資源潛力就更大了。目前這種嘗試性的“合作勘探”模式還只是一個開始，可能是為了規(guī)避重大資產(chǎn)重組的審核程序。
◆我們的看法：
公司是粉絲行業(yè)的龍頭企業(yè)，但粉絲行業(yè)增長潛力有限，未來黃金將成為公司一個新的利潤增長點(diǎn)。目前對公司業(yè)績貢獻(xiàn)有限，但資源潛力巨大，相對目前公司約40 億的總市值，未來在估值上還有很大潛力。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
黃金價格波動的風(fēng)險(xiǎn)
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