>> 光大證券-中海達(300177)多波束、三維激光產(chǎn)品樣機出爐,奠定未來成長基石-121018
| 上傳日期： |
2012/10/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
周勵謙，宋嘉吉 |
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此報告為加密報告 |
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◆多波束、三維激光掃描儀等工程樣機研制成功
公司發(fā)布公告，其新產(chǎn)品多波束海底成像系統(tǒng)、三維激光掃描儀等工程樣機已研制成功。未來，公司將繼續(xù)根據(jù)內(nèi)部研發(fā)工作的安排，穩(wěn)步推進上述新產(chǎn)品的研發(fā)和市場推廣工作，預(yù)計可于2013 年推出自有多波束海底成像系統(tǒng)和三維激光掃描儀產(chǎn)品，并開始大規(guī)模進行市場推廣。
◆新產(chǎn)品樣機面世，產(chǎn)品線更趨高端
多波束產(chǎn)品是以聲納技術(shù)為基礎(chǔ)的高端水聲探測產(chǎn)品。與單波束產(chǎn)品相比，多波束測量儀可實現(xiàn)由點測量到面測量的技術(shù)升級，其優(yōu)勢體現(xiàn)在：1）提高測量作業(yè)效率；2）縮小系統(tǒng)體積；3）增強水底識別能力。公司2003 年研發(fā)成功國內(nèi)第一臺數(shù)字化測深儀，此后單波束產(chǎn)品趨于成熟，而國內(nèi)多波束產(chǎn)品則以進口為主，我們預(yù)計未來隨著公司自有多波束產(chǎn)品的成熟，其海洋產(chǎn)品線將更趨完善。
三維激光掃描儀是融合了激光技術(shù)、半導(dǎo)體技術(shù)、微電子技術(shù)、計算機技術(shù)、傳感器技術(shù)的精密儀器產(chǎn)品，可通過非接觸主動測量的方式快速獲取物體表面大量采樣點的三維空間坐標(biāo)，從而對物體立體結(jié)構(gòu)進行復(fù)原。相比于全站儀等傳統(tǒng)測量設(shè)備，三維激光掃描儀實現(xiàn)了由二維平面到三維立體的技術(shù)演進，可廣泛應(yīng)用于文物考古、古建筑的修繕、地形地貌測量、數(shù)字城市建設(shè)、等領(lǐng)域。該市場目前年均需求規(guī)模約15 億元，基本依賴于Leica、、Faro 等國外品牌，未來進口替代空間較大。
◆技術(shù)研發(fā)成效顯著，公司長期成長邏輯清晰
新產(chǎn)品的成功研發(fā)使公司從傳統(tǒng)測繪領(lǐng)域向海洋測繪、三維立體測量的成長邏輯更為清晰、確定。公司目前已從事多波束、三維測繪產(chǎn)品的代理銷售，渠道建設(shè)初具成效，新產(chǎn)品的成功推出將為未來3-5 年的成長奠定基礎(chǔ)。隨著本月底北斗亞太組網(wǎng)的完成以及南海開發(fā)的推進，公司新產(chǎn)品將獲得良好的發(fā)展機遇。
◆長期成長確定，中短期業(yè)績向好，維持“買入”評級
公司已發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，2012Q3 單季度凈利潤增長達30%-40%，保持了第二季度以來快速發(fā)展的勢頭，四季度隨著集中結(jié)算期的到來，業(yè)績向好勢頭有望延續(xù)。我們維持公司2012 年0.44 元的盈利預(yù)測，基于對新產(chǎn)品推出后毛利率上升的判斷，上調(diào)其2013 年業(yè)績至0.62 元，維持“買入”評級。
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